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不久前 ， 一点·地产组在《世茂集团“有点冤”！》中曾经表示 ， 不过是企业的决策怼上了大势所趋 ， 一场莫名的看空肆无忌惮地开始了 。
其实在整个地产行业 ， 和世茂集团（0813.HK）一样遭遇的倒霉蛋又岂在少数？
那么多的房企 ， 就像是奥特曼剧中困在大楼中的上班族 。 外面形势恶劣 ， 万分凶险 ， 唯一能做的就是观望 ， 祈祷战场不会转移到自家楼顶 ， 可是结果很遗憾 。 它们倒下去的姿势 ， 让人联想到奥特曼的配色 ， 如此丰富多彩 ， 都不会重样 。
汇总2021年的房企故事 ， 一点·地产组渐次讲述六大倒霉蛋们的故事 。 揭开大幕前 ， 一些评判标准还是要摆在前面：
原则一：仅关注头部房企
这两天 ， 克而瑞公布2021年的年度数据：销售榜TOP10房企的门槛是2900.9亿元 ， TOP100房企的门槛是246.7亿元 ， TOP200房企的门槛是61.2亿元 ， 行业的马太效应已经非常明显 。
在此情况下 ， 再去关注偏安一隅的小房企折戟沉沙 ， 或者散兵游勇的众生百态已经没有意义 。 那些销售规模破千亿 ， 至少是千亿级的房企遇到的情况 ， 才更具备代表性 。原则二：不涉央企/国企
在这个时代 ， 身份是决定性的问题 。 进入下半年 ， 活跃的房企多数拥有央企或国企的背景与资源 。 它们用远低于行业的平均融资成本 ， 获得更便宜现金流的时候 ， 注定了在“后地产时代” ， 一只脚已经迈过安全线 。
试问 ， 三条红线全部转绿的佳兆业集团（01638.HK）与踩中一条红线的华远地产（600743.SH） ， 你相信谁的明天更美好？
原则三：数据依据财报
这一点有些争议 。 毕竟2021年的很多故事 ， 并非悉数始于财报 ， 甚至更多时候 ， 财报还原的是一家房企的过去 ， 现在和未来被遮盖起来 。
问题可以被掩盖 ， 却不会被消灭 。 拉长时间的维度 ， 问题总是会暴露出来 。 渐次出现的暴雷事件会成为导火索 ， 让企业主动隐藏的角落大白天下 ， 所有的结果还是要呈现在财报中 。 网络上流行真相“虽迟但到”的说法 ， 现实也是如此 。 案例理应依据事实和财报 ， 而非猜忌 。
再套用一句网络用语：排名不分先后 ， 上榜全凭本事 。
阳光城：季孙之忧 ， 不在颛臾
倒霉指数：★★★★★
困难指数：★★★★☆
反转指数：★★☆☆☆
像阳光城（000671.SZ）这样倒霉的房企 ， 整个行业也没几个 。
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