水牛奶企业广西百菲投资股份有限公司（简称“广西百菲”）近期宣布，因经营发展需要，拟退出新三板 。经历过旗下百菲酪产品走红、近两年业绩大增、企业更名、拟退出新三板等事件后，业内认为，广西百菲在融资上或有进一步的动作，不排除谋求A股上市的可能 。
依靠新零售渠道及网红效应，百菲酪系列高端水牛奶产品给广西百菲带来丰厚收益 。但财报显示，广西百菲近两年研发投入连续为零，销售费用也随着人工费、运输费、电商平台服务费的增加而水涨船高 。
业内分析认为，受制于奶源有限、售价较高，水牛奶依然是小众产品 。经过长时间的营销推广，消费者心理也会产生疲态，因此网红效应的持续性存疑 。
超九成收入依赖“百菲酪”
官方资料显示，广西百菲前身广西百强水牛奶业股份有限公司（简称“百强股份”）建立于2003年5月，2020年4月更名为“广西百菲投资股份有限公司”，经营范围也从乳制品销售等变更为实业投资与企业管理，并将原主营业务转移至控股子公司广西百菲乳业股份有限公司 。
对于上述举动，广西百菲仅称“有利于公司战略布局” 。不过在乳业专家宋亮看来，更名、变更业务范围加上新三板拟摘牌，广西百菲或有意谋求A股上市 。
值得注意的是，从2018年6月挂牌新三板到近期宣布摘牌，广西百菲的资本市场之旅仅持续不到3年时间 。在此期间，广西百菲的营收重心完成了从学生奶向百菲酪系列高端水牛奶的转变，并试图打开全国市场 。
公开转让说明书显示，2015年到2017年1-10月，广西百菲营收分别为3093.2万元、3386.28万元、2397.79万元，净利润分别为304.78万元、91.67万元、115.06万元 。其中，“学生饮用奶”占主营业务收入40%以上，而政府补贴占当期利润总额的比例一度达到77.73% 。彼时，广西百菲产品在广西的销售额占比达90%以上，尤其是南宁、钦州及周边地区，对区域经营的依赖性较大 。
【百菲酪牛奶好不好的，百菲酪水牛奶网红效应能持续多久】挂牌新三板后，广西百菲2018年加大了旗下百菲酪水牛奶产品系列的促销力度，宣称在上海、北京、广州等一线城市打开市场，同期营收为7973.64万元，同比增长163.91%；净利润为415.25万元，同比增长228.78%；百菲酪水牛奶系列销售收入占到广西百菲收入的63.5% 。
而2019年财报显示，百菲酪系列高端水牛奶产品主要的消费群体在北上广以及华东市场，产品出厂价定位高，产销量是上年同期的3倍多，收入占比提升至88.64%，由此带动广西百菲乳制品收入同比增长278.84%，且因品牌效应带动乳饮料销量增长21.47% 。同期，广西百菲营收为2.83亿元，同比增长254.92%；净利润为6887.96万元，同比增长1536.41% 。
2020年上半年，百菲酪销售收入已占到广西百菲收入的94.64% 。不过广西百菲官网信息显示，目前“百菲酪”系列仅有纯水牛奶、高钙水牛奶、儿童成长水牛奶，种类略显单一 。
网红路线致销售费用大增
2020年半年报显示，百菲酪系列产品“已在全国一二线城市全面铺开布点”，“生产线开工率高，销售收入大增” 。不过据北京、上海地区多位消费者向新京报采访人员反馈，目前在两地线下市场很少见到百菲酪产品 。
多方信息显示，百菲酪水牛奶之所以在近两年大卖，与其网红路线有关 。在百菲酪天猫旗舰店水牛高钙奶评论区，有不少消费者称自己是在李佳琦直播间种草后入手的 。
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