市盈率真的越低越好吗？
许多传统行业，它们的预期盈利非常稳定，因此市盈率普遍较低；而一些有潜力的新兴行业，尽管它们的利润很少，但前景光明，市盈率相对就更高 。因此理论上说，市盈率越低越好 。但是一家上市公司的盈利会受到许多因素的影响，而且不同行业、不同经济周期对上市公司的影响也是很复杂的，我们不能单纯以市盈率作为估值的唯一标准 。
如何通过市盈率来挑选股票？
目前市场常用来选股的市盈率有3种：静态市盈率、动态市盈率和滚态市盈率 。
静态市盈率（总市值/上一年度净利润）
还是以小店为例 。假设小店2017年创造了5万元利润，按照估值20万计算，当前小店的静态市盈率为4倍 。细心的你会发现静态市盈率估值有个明显的弊端，那就是估值太滞后了 。咱们都知道，上市公司年报往往都是在次年3,4月份集中披露，如果来年公司盈利恶化，而你还用去年好的数据来估值，很明显会有问题 。就好比你在冬天时用夏天的营业额去估算一家冷饮店的盈利一样 。
动态市盈率（总市值/当年预测净利润）
为了避免数据滞后的缺点，人们便发明了动态市盈率 。假设小店2018年上半年盈利3万，生意蒸蒸日上，全年预测盈利6万 。因此其动态市盈率则为3.33倍（20万/6万） 。可没想到中美贸易战打响，下半年盈利持续恶化，仅盈利1万 。所以说，动态市盈率也有一个致命的弊端，那就是未来的事儿谁也说不准 。按照这么估值的话，显然小店今年是被高估了 。
滚态市盈率（总市值/最近4个季度净利润）
滚态市盈率摒弃了前二者的缺点，其采用的是最近1年（4个季度）的利润作为估值依据，也就是拿小店在2017年三季度、四季度和今年一季度、二季度的利润数据来估算，好处是能排除贸易战等客观因素，对小店进行合理估值，这样的结果也更准确 。
当然这里并不是说前两者都不好，不一样的公司适用于不一样的市盈率：比如那些盈利非常稳定的交运设备、市政油气电等垄断性传统行业，就可以用静态市盈率来估值；那些房地产、VR等周期性很强，或前景存在不确定性的公司，滚态市盈率则比较靠谱 。
此外，我们在使用市盈率选股时，也需要考虑不同的行业周期、不同个股，比如一些夕阳产业（如纺织业），它们的盈利预期往往较差，因此市盈率会更低，但这并不代表其有投资价值；亦或诸如许多只会讲故事的VR热门个股却被给予了高市盈率，同样应该回避 。
总之，高市盈率往往意味着高风险，而高风险也就意味着潜在高回报 。衡量自身风险偏好，然后再去投资，才能走得更远 。
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