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1去年 ， 曹德旺应邀在企业家发展年会上发言 ， 他说：“许家印的事儿大家也看到了 ， 他39亿的资产就能搞出2万亿的债务 ， 我国的GDP才100万亿 ， 他占2% 。 这还仅仅是许家印一家！可能还有张家、王家、你家......不知道什么家！”
在曹德旺看来 ， 许家印的巨额负债并不稀奇 ， 国内有很多这种高负债经营模式的企业 ， 不仅仅是恒大一家的问题 。 在房企圈中 ， 有一家负债与恒大不相上下的企业：欠了1.6万亿的碧桂园 。
从近期碧桂园的表现来看 ， 曹德旺的预言似乎在一步步变成现实：中国除了徐家外 ， 还有个杨家 。
5月16日 ， 碧桂园发布公告 ， 将在本周内发行新的企业债券 ， 由于害怕没人购买 ， 碧桂园特意给债券买了信用保护工具“信用违约掉期”和“信用风险缓释凭证” ， 即使债券暴雷 ， 债权人的钱也能通过第三方取回 。
市场对此传达出了乐观情绪 ， 碧桂园连续下跌的股价终于反弹 ， 借新债还旧债 ， 政策层面似乎对房企发债开了口子 。
从另一个侧面看 ， 如今房企融资渠道很窄 ， 大部分房企选择消化库存房来降低负债 。 在这样的背景下 ， 碧桂园仍要顶着质疑声发行债券 ， 很难不让人怀疑他们的现金流是不是遇到了问题？
3月底 ， 在2021年业绩说明会上 ， 碧桂园总裁莫斌信心满满地称：2021年碧桂园全年营收达5580亿 ， 回款率达90% ， 加上手握1800亿现金 ， 相信2023年就能实现“三道红线”全部转绿 。
碧桂园业绩挺好 ， 虽然负债有1.6万亿 ， 但手上仍有1800亿的现金 ， 可以保证交房 ， 交了房便有回款 ， 不像恒大手头没有现金 ， 各地楼盘相继停工 ， 陷入恶性循环 。
与恒大相比 ， 碧桂园至少资金一直在流转 ， 有流转就有希望 。 从财报上看 ， 碧桂园的形势一片大好 ， 稳中有进 。
在官方稿件中 ， 碧桂园特意强调国际三大评级机构之一的惠誉对碧桂园的评级依旧为“投资级” 。
进入4月下旬 ， 碧桂园股价连续下跌 ， 最凶的一天5月10日 ， 股价跌了13% ， 市值蒸发75% ， 大笔资金出逃 。 随即 ， 惠誉将碧桂园的评级从“投资级”下调到了“负面” ， 不建议投资者购买 。
看空的情绪很快从股市蔓延到了债市 。 有些手持碧桂园商票的供应商慌了 ， 宁愿以7折的价格抛售商票 ， 早日拿到现金 ， 落袋为安 。
从稳中有进到股债双杀 ， 不过短短一个多月的时间 。 种种迹象表明 ， 似乎碧桂园持有的1800亿现金 ， 支撑不住1.6万亿的债务了 。
2与恒大许家印喜欢追求“大大大”“好好好”的风格不同 ， 碧桂园的杨国强为人颇为低调 ， 除了房地产外 ， 没有过多涉及跨界投资 。
唯一能让杨国强提起兴趣的事儿是如何降低建房成本？杨老板对压缩成本的追求到了极致的地步 。
比如 ， 碧桂园小区住宅的地漏 ， 原先是采购的 ， 杨老板问了下价格 ， 感觉太贵 ， 干脆自己建了个工厂 ， 专门生产地漏 ， 自产自销 ， 压低成本 。
杨老板东抠抠 ， 西省省 ， 最后发现企业最大的成本是人力！他竟打起了机器人的主意 ， 准备花10年时间 ， 研发出能盖房子的工业机器人 ， 彻底淘汰农民工兄弟 。
别人都以为杨国强在开玩笑 ， 你一个泥瓦匠搞啥高科技？
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