作为全球医疗器械第一大细分领域 ， 其市场规模超过600亿美元 ， 公司的产品也开始逐渐发力 ， 开始抢占这一以外资产品为主导的市场份额 。公司公司生化分析仪已经突破2000速 ， 试剂覆盖10大类疾病领域60多项的常规生化检测项 ， 占据国内市场份额中名列第三位 。在医学影像业务方面 ， 公司2018年实现营业收入35.96亿 ， 同比增长22.55% 。
这一领域 ， 公司是当之无愧的龙头 ， 在国内市场中排名第一 ， 占领了国内三甲医院高中低端市场 ， 并开始在国际高端市场中发力 。根据Evaluate Med Tech的统计数据显示 ， 2017年 ， 全球医疗器械市场规模预测为4030亿美元 ， 2022年全球医疗器械市场规模将达到5220亿美元 ， 2016-2022年复合增长率为5.1% 。
也就是说这是一个2.7万亿的巨大市场 。国内的医疗器械起步较晚 ， 截止2016年全国医疗器械的市场规模也增长到了3696亿 ， 2009-2016年平均增速达到24%左右 ， 预计未来仍将保持高速增长 。面对着如此巨大的市场 ， 迈瑞医疗2018年才实现营业收入137亿人民币 ， 而国际巨头的营业收入都是百亿美元级别的 ， 这预示着公司可想象的发展空间非常巨大 。
不要说国外的市场 ， 就说国内的市场 ， 随着老龄化的不断提高 ， 国内医疗器械的市场需求仍将保持着高速增长 ， 国产替代进口的市场空间巨大 ， 这同样为产品质量过硬的迈瑞医疗带来了广阔的市场机会 。这也是为什么市场会给予迈瑞医疗56倍市盈率的原因 ， 自2018年上市以来 ， 公司的股价一路走高 ， 从最低的58.56元到昨天的新高165.55元 ， 其明显受到资金的追捧 。
这一点从十大流通股东中我们也能够看到长期资金对迈瑞医疗的认可 。社保基金的四个组合都现身其中 ， 还有3只主动管理型的医疗基金也都在里面 。并且在上市仅4个月后 ， 迈瑞医疗就入选了MSCI新兴池昌指数 。这个指数的成分股有421只股票 ， 其中只有27只创业板的股票 ， 迈瑞医疗是最年轻的一只 。温氏股份——难抵猪周期作为曾经的创业板第一股 ， 温氏股份在上市后不久 ， 就登上了市值第一的王座 ， 直至被宁德时代和迈瑞医疗分别赶超 。
虽然宁德时代后来后继无力 ， 但还有个迈瑞医疗 ， 这并不是说温氏股份就没落了 ， 而是其所处的行业是典型的周期性行业 ， 也就是存在众所周知的——猪周期 。截止7月1日 ， 温氏股份的市值在1958亿 ， 和迈瑞医疗的差距不大百亿 ， 但个人认为这个差距还会进一步拉大 ， 除非猪周期向上拐点到来 。而猪周期是一个必然发生的行业规律 ， 而猪肉产品收入占公司收入近60% ， 因此温氏股份难免会受到猪周期的明显影响 。
从温氏股份过往4年的营收和净利润增速其实我们也可以明显看到行业的周期性 。营业收入几乎每隔几年就会出现明显的增速放缓或者增速飙升 。但是在近2年 ， 扣非净利润出现了大幅的负增长 ， 盈利能力下滑明显 。虽然公司也加大了对养鸡业务的投入 ， 意图通过降低养猪业务的收入比例来抵抗猪周期的影响 ， 但是短期内依然无法改变公司的基本面 。
2017年和2018年 ， 公司分别实现了556.57亿和572.44亿的营业收入 ， 扣非净利润分别为65.77亿和39.13亿 ， 同比增长分别为-44.42%和-40.51% ， 在营业收入实现小幅增长的情况下 ， 净利润却出现了大幅的下滑 ， 正是由于非洲猪瘟的行业风险所致 。受非洲猪瘟疫情、相关农业政策及环保政策的综合影响 ， 公司2018年商品肉猪销售价格同比下降14.42% ， 公司商品肉猪业务盈利水平同比大幅下降 。
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