Luckin coffee的崩盘主要是业绩造假，而不是浑水做空 。标题不错 。萨里的“教科书式卖空”是为了盈利 。同时也让大家看到了一个公司的宏大愿景和实际操作之间的差距 。至于为什么是卖空，就在两个月前，萨里坚决否认了萨里卖空报告中的欺诈指控 。今年1月底，知名做空机构浑水发布了一份长达89页的Luckin coffee研究报告 。
浑水做空安踏为何收效甚微？
因为安踏并不存在浑水所讲的经销商问题，安踏非常简单精要地说明了经销商的股权不属于安踏，但是经销商对安踏有长期的文化认同 。买过安踏鞋子的人都有深刻体会吧，安踏专卖店与别家不一样，自然而然感觉这店就是安踏的，就像格力专卖店，感觉就是格力，其实都不是，都是经销商的店，这就是公司文化 。其实这套做法，公司文化的推广，并不是中国公司独创，美国公司很多都是这么做，
然而，通过浑水做空安踏的写稿人，并没有搞明白经销商的文化认同，自以为通过谈话掌握了安踏说谎的证据，属于不理性，很冲动的性格，为做空而做空，并非从理性角度思考 。外国有些人，完全不理解中国公司的崛起，有一种高高在上的感觉，觉得安踏这种公司不可能做到这么大，市值竟然达到1500亿港元，所以就想做空，然而，财务上找不到问题，终于找到经销商那边，可是疏忽了企业的文化认同，经销商文化认同并非股权归属，
做空机构为什么可以借来股票？
借来股票有两条路径 。正常沽空，正常的沽空类似于融券，必须要有券可融 。这一点美股和A股一样，差别在于美股融券渠道较多，比如有些上市公司高管，他们有股票，但是是限售的，他们就要出借或者质押这些股票来获得一点收益，或者套取现金 。这些股票短期内会冻结，此时借出这些股票，对于各方面都是有利的，转融通业务往往有很多的融券来源 。
【浑水为什么做空,浑水做空安踏为何收效甚微】另外，美国有些股票有做市商，这些做市商的责任就是满足交易，当空头想要做空融不到券的时候，这些做市商就要站出来，接下空单 。很多量化交易者早期都是做市商而来，最近炒得火热的中行原油宝 。其实中行承担的就是做市商的角色，而真正的期货在美国芝加哥交易所 。你要做空或者做多原油，你通过中行，他必须满足你的交易需求，
对于普通人可能很难理解，为什么做市商要通吃？简单说，多空双方都从做市商获得报价，做市商通过多空报价之间的细小差额来实现利润 。至于先是多头上门，还是空头上门，做市商不关心，他的股票，都是暂时过手，如果这个时候空头要借，那么就借好了 。裸卖空除了正常的沽空，在美国市场更多有一种裸卖空 。股票是虚拟的，卖出之后必须要在一定时间内买回平仓，
但股票不是真股票，是假股票 。2008年次贷危机雷曼兄弟就遭遇了大量裸卖空，这是一阵需要限制或者禁止的卖空行为，但是在美股这种金融开放的金融市场，屡禁不止 。想想，期货都有人玩，为什么裸卖空会没人玩？对于提供虚假卖空股票的人，裸卖空需要更高的费用和保证金，对于做空者，他们需要的是做空工具 。期权期权需要有人签发，也就是交易有对手方，
所有股票都可以有期权 。对于卖出期权的一方，他们会通过签发期权获得一笔收益，如果买入期权的人没有达到行权要求，这笔钱就是白拿的 。期权的玩法更加多样，比如期权对敲，抛补 。和股票可以搭配，做风险对冲工具，综上要做空一个股票，在国内不容易 。在美股，也不是很容易，关键是需要时间去收集这些做空的工具，你要考虑每一样工具的成本，合规性，可做空的规模 。
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