1、美联储加息意味着什么?对全球金融的影响有哪些?
据国内相关学者研究，1994-2018年，美联储共历经四次加息周期，每一次加息都对全球经济带来不同程度上的冲击，同时使许多国家爆发经济危机，影响着全球的金融稳定 。
九十年代以来美国四次加息周期
第一次加息周期
1991年前后美国经济出现衰退，依据美国1990年到1991年这一年国内生产总值季度数据发现GDP增速一直下降，最后出现负增长，最低时达到-0.85% 。1991年后，GDP增长情况虽然有所改善，但增速还是没有转为正值 。经济的衰退往往伴随着整个社会失业率的增加，严峻的就业形势加剧失业率上升速度 。从1990年7月开始，美国失业率不断增加，曾达到7.8%的峰值 。以恢复经济为目的，美国从1990年实施降息措施，将联邦基金目标利率从最初9.75%的高利率降至1993年底的3%，在这三年中通货膨胀率连年下降，通胀水平得到了缓解 。
因此到了1994年，美国经济开始回暖，严冬已经走远，GDP增速上升到6.23%，失业率一直下降，到下半年低至6% 。为了防止物价过度上涨，美联储在1994年2月4日提高利率，开始了加息进程，最终利率上涨到6% 。与此同时美联储宣布，美国的货币政策的改变不仅要及时调整国内以及全球经济以维持其稳定，更重要的是旨在促进美国国内的经济扩张和提高全球经济的发展速度 。此次美联储加息周期持续一年，1995年2月1日结束加息进程，美元经历7次加息，原有利率增加3% 。美国此轮加息政策的实施有效控制了通货膨胀率，1994年后美国核心同比CPI月度数据大都低于3% 。
在此轮加息进程中，从全球金融表现来看美元指数总体上呈现上升趋势，从1994年7月开始美元指数连续4个月下降，低至89.54点，后期快速上涨 。国际资本大幅度流向美国使其资本净流入快速增加，以近10倍的速度从上一个月的26.46亿美元上涨至256.67亿美元，甚至在第二次加息当月达到394.51亿美元的高峰，由于国际游资的走向受国际市场上多种因素的影响，使得美国国际资本净额呈现震荡上升态势，1995年2月数值达到329.77亿美元 。标准普尔500指数从加息开始后三个月连续下降，跌至447.23点，之后在上下波动中上升至481.92点，加息结束后的一年里，标准普尔500指数一路上涨，而国际大宗商品价格指数普遍保持上升 。观察全球经济市场的表现，发现美元升值与国际游资流动方向的改变冲击着新兴经济市场，墨西哥比索在1994年12月出现暴跌，加上资本流失引发外汇储备严重不足，进一步加剧比索贬值，最终墨西哥爆发金融危机，同时美联储此轮加息是亚洲金融危机爆发的因素之一 。
第二次加息周期
拉美国家和部分新兴经济体在20世纪90年代中后期出现经济衰退,经济不景气通过美国金融机构持有巨额拉美债务这一中介冲击美国经济的稳定性，为了提供充足的资金流动性给金融机构，从1995年7月到1996年1月美联储进行三次降息 。然而1997年亚洲爆发金融危机，受亚洲金融危机的冲击1998年9月俄罗斯爆发危机，两次金融危机引发了全球汇市与股市的剧烈波动 。美联储于1998年9月开始采取降息措施，到1998年11月降息了三次至4.75%的利率水平，缓解受到金融危机的冲击力度 。此时美国的互联网行业正在一步步兴起，软件科技的飞速发展引起美国经济增速猛然增加，从1996年4月到6月美国工业增加值增长速度一直在4%以上，此外美国失业率也开始下降 。
经济过热容易引发危机，而互联网热潮使得大量资本流向IT行业，极易导致互联网泡沫的产生，为保证经济稳定发展，美联储于1999年6月开启新一轮加息，历经6次加息总幅度增加了1.75% 。从全球金融表现来看美元指数在加息初期表现非常不好，受到利率上升的冲击后立马出现鲜明的下降姿态，1999年10月指数下降到115点，且在这样的低位持续了一个季度，之后才开始回升，整个过程中美元指数总共提高2.67个点，可见美元指数没有出现大幅上升 。国际资本流动净额在整个过程中经历大起大落，月净流入最高超过800亿美元，月净流出最低也有352亿美元,最终国际资本流动情况与加息开始时保持在相同的水平上，流动方向没有出现明显的转变 。国际大宗商品价格指数在220-234点之间波动运行，标普500指数在2000年4月达到高位，指数为1461.36点，整个过程中呈现波动上升态势 。2年内亚洲金融危机、俄罗斯金融危机一再冲击新兴经济体,距离此轮美联储加息时间太短导致新兴经济体的经济在没有完全复原的情况下再次历经美国政策变动的外溢效应冲击 。比如巴西货币价值在国际市场上严重下跌造成金融危机的出现,印尼国家的出口行业的发展不景气导致出口收入快速下降，使经济呈现低迷之势 。不幸的是美国市场再也承受不住互联网泡沫的增长，泡沫开裂使美国股票市场上各项标的资产指数一落千丈，同时美国经济增长速度也在急剧下降,为了缓解国内经济的不景气,美联储结束了此次加息进程 。
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