营收滑铁卢外加债台高筑，公司在业内口碑一路下滑 。据《南方周末》2021年11月报道，合作方表示其货款拖欠时间可达一年之久 。
拉夏贝尔在年报中将败绩归结为，自2018年下半年以来未能对外部行业环境做出正确的判断，以及内部战略失当、扩张过快及成本结构失衡 。年报称，“叠加2020年以来新冠肺炎疫情的冲击，公司融资渠道关闭、资金链断裂，到期债务无力偿还，诉讼及资产冻结查封也接踵而至，面临较大的现金流压力和债务集中兑付风险，对其生产经营产生一定不利影响 。”
2018年的失误究竟指向什么？
巨亏背后：库存痼疾，积重难返
“增收不增利”问题在2018年初步显形 。
业内分析指出，拉夏贝尔在经营上存在店铺众多而坪效不高、品牌丰富而产品趋同等问题 。在一千平方米的店面里，不同品牌汇聚一处，不翻看吊牌，消费者很难对这些风格雷同的成衣作出区分 。不仅拉低购物体验感，也实难留给消费者鲜明的品牌印象 。年报披露，在集团偌大的品牌版图中，仅女装LaChapelle表现尚可，带来集团三成以上的收入，同质性的7Modifier、Candie\’s 表现不佳，男装品牌尤为低落 。
而同为国内一线女装集团的太平鸟，其品牌布局层次明显较拉夏贝尔清晰 。旗下品牌包括太平鸟女装、太平鸟男装、乐町少女装、太平鸟童装、MG物质女孩女装、COPPOLELLA运动潮牌 。就女装而言，对应的年龄段及款式风格均存在明显区隔 。
放眼一线女装行业，营收与获利不匹配并非拉夏贝尔独自面对的困境 。2021年对于太平鸟集团无疑是丰收年 。财报数据显示，2021年集团实现营收109.21亿元，录得16.34%的上涨 。尽管营收喜人，利润却不甚理想 。集团实现归母净利润6.8亿元，同比下降5.0%；实现扣非归母净利润5.2亿元，同比下降 7.3% 。
从激进扩张到迅速缩水，当前拉夏贝尔门店仅剩三百余家 。而太平鸟集团在2021年关闭717家店面的同时，新开张1315家，目前总计5214家门店 。
库存问题也是拉夏贝尔长期挥之不去的痛点 。即便是迎来靓丽营收数据的2018年，其商品库存也高达25.55亿元，此后逐年攀升 。2021年由于集团加大清理库存力度，减少新货采购，存货降至0.61亿元 。存货高度挤压的另一方面，是存货周转的迟缓 。曾有分析者指出，拉夏贝尔近年来的存货周转天数超过200天，其他同类快消服装品牌周转天数约为80-140天 。
事实上，库存积压是困扰整个服装行业的难题 。太平鸟在2020年的存货净值接近22.6亿元，较2019年末增加逾4亿元，增幅达21.67%，存货周转天数为166 天，较上年减少13天 。而在2021年，公司期末存货净值为25.4亿元，较上年末增加2.8亿元，增幅12.56% ；存货周转天数为168天，较上年增加2天 。
此外，拉夏贝尔在成衣设计上用力不深，风格亦步亦趋，迟迟未能形成亮点，这一点饱受诟病 。有一位叫“以薇”的作者2019年就分析指出，拉夏贝尔的设计风格飘忽不定，“对标过韩国衣恋集团走学院风；也走过嘻哈和街头风；到后来什么火跟风什么，法风、ins混杂，自己也变得越来越面目不清 。”财报显示，自2019年起，企业不再投入任何研发费用 。
更为致命的是，服装质量每况愈下，屡遭消费者吐槽 。有知乎用户表示，“刚知道拉夏贝尔的时候是在2009年，那时它还是商场里不起眼的小品牌，比较受刚上班的小白领欢迎 。他家的衣服特别适合20-30年龄段的女孩，休闲减龄，可居家、可通勤……那时候的拉夏，无论是做工还是衣料，都是很对得起价格的，偶尔还有捡到宝的感觉 。”做工对得起价格这一早年印象，几乎被近年来层出不穷的质量问题驱散殆尽 。浏览淘宝平台用户留言，诸如起球、勾丝、脱线等差评俯拾皆是 。
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