把这一概念引入股权分置改革,其基本含义是未来非流通股转为可流通时,由于会导致流通股股价下跌,因此,流通股股东同意非流通股可流通的同时,非流通股股东也要对这一行为发生时将充分保护流通股股东的利益不受损作出相应承诺 。显然,这实际上是双向承诺 。其目的要是展望中国股市必然并轨的未来,尤其保护中小股东的利益 。把对价这一法律概念引入中国的股权分置改革,其特殊内涵如下:
1、对价的双方是流通股和非流通股两类股东 。
2、对价的标的物是非流通股的可流通权 。未来非流通股要流通,导致流通股股价下跌,会给股民造成非流通股可流通的风险或损失,非流通股股东可流通权的获得必须要与股民对价才能实现 。
3、对价的前提是:一方为达其经济利益的最优化对可能给另一方造成的损失给予一个承诺来进行保护 。
在西方规范的股市中上市公司发起人股东持有股份的可流通属性是与生俱来的,非流通股到时候就流动出来,并不受与中小股东对价的约束 。中国特殊的政策原因,导致上市公司发起人大股东在其持有的股份转入可流通问题上信息披露不充分,对这一给社会公众股东肯定会造成的风险既没披露,更无防范措施公示 。因此,中国非流通股要获得流通权就必须要靠和流通股股东对价、通过赎买或者承诺才能实现 。
1、头寸(position)也称为\”头衬\”就是款项的意思,是金融界及商业界的流行用语 。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项,就称为\”多头寸\”,如果付出款项大于收入款项,就称为\”缺头寸\” 。对预计这一类头寸的多与少的行为称为\”轧头寸\” 。到处想方设法调进款项的行为称为\”调头寸\” 。如果暂时未用的款项大于需用量时称为\”头寸松\”,如果资金需求量大于闲置量时就称为\”头寸紧\” 。
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