（净利润＝息税前利润－税金－利息） 。
企业资金的提供者分为两类，即股东+债权人，因此企业的自由现金流也应该分给股东和债权人，
即自由现金流=股权自由现金流+债权自由现金流，利息费用是属于债权人的自由现金流 。
所以在计算股权自由现金流时是需要扣除利息费用的，所以第二种方法计算的是股东自由现金流，和第一种的唯一差别就在于后者扣除了利息 。
巴菲特提到股东盈余，指的就是股权自由现金流 。
即股东在维持企业竞争力的前提下，理论上可以从企业拿走的最大现金，也是衡量企业内在价值的重要指标 。
作为股票投资者，真正关心就是股东盈余 。
第三种：经营自由现金流=经营活动现金流量净额－投资活动现金流出，
这是一句简单近似的方法，企业的现金流量表包括三大部分，经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流 。
因为只有企业经营活动产生的现金流才是保证企业可持续发展的源泉，所以经营自由现金流的主要来源于经营活动现金流净额 。
而通过向股东增发新股、向银行等债权人发新债所获得的资金 。
以及向股东派发股利或采取股票回购的形式以及偿还债务本金利息等筹资活动产生的现金流是不计入经营活动现金流的 。
同样，企业要维持竞争力，需要追加购买固定资产、无形资产等，这些现金支出是反应在投资活动现金流出科目中的，所以要扣除这部分现金支出 。
如果企业的投资活动现金流出主要用于扩大规模而非维持现状，这样计算出的经营自由现金流存在低估 。
投资是关乎未来的事，预测企业的自由现金流需要考虑企业所处的宏观经济形势，行业特点，竞争优势，商业模式，企业的发展阶段等 。
需要对企业的历史财务数据，公司战略，经营状况和业绩等都有比较深入的认识和了解 。
所以对于以上关于自由现金流的计算，只需要简单近似的估计就好，不要纠结于精确地计算 。
当然，自由现金流也不是万能的，例如金融业和房地产行业就不适用，但是能帮你排除垃圾企业 。
它是判断企业经营情况的重要指标，也投资者需要重点关注的指标 。
特别是当企业的自由现金流突然变的不正常时，要特别引起重视，尽可能地寻求合理的解释 。
可以简单的认为一个企业如果不创造自由现金流也就不是一个值得投资的企业，毕竟对于股东来说，是要以能拿到手里的现金流入作为投资回报的 。
3、寻找高毛利率的公司
高毛利率反映出的不只是一家壮大的企业，同时也反映出经营者控制成本紧抓不放的精神 。
巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而厌恶放任成本不断扩大的经营者 。
被经营者浪费掉的每一分钱，都将剥夺股东的利润 。低于平均成本的公司，则多半在于他们自己能够找到削减支出的办法 。
4、对于多年保留的未分配利润，要分析是否产生等值的收益 。如果不能将未分配利润和公司保持同步增长，则该公司可能进入衰退行业 。
5、选择最安全的股票
巴菲特经常被引用的一句话是：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条 。”这是巴菲特选择股票的重要原则 。
可以说，巴菲特的成功很大程度上是由于遵循了不亏损的原则，他选择的股票一般都有很高的“安全边际” 。
根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际，安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多 。
对投资人来说，买入一家优秀公司的股票时支付过高的价格，将抵消这家绩优企业未来10年所创造的价值 。”
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