而无论从营收结构上看，还是从毛利结构上看，刘军认为，恒逸石化“PTA+聚酯”业务仍然是影响恒逸石化业绩的最主要业务板块，因此，PTA、聚酯环节的景气度几乎决定了过去数年的业绩表现 。
财报显示，2018年，恒逸石化的PTA业务的营业收入为175亿元，同比增长4%，然而PTA行业格局较好，因此该业务的毛利率上升明显，全年PTA毛利为11亿元 ， 同比增长36%；聚酯纤维业务2018年营收增长较快，这主要是两方面原因：1）原油价格上涨抬升了整体长丝的销售价格；2）太仓逸枫、嘉兴逸鹏与双兔的部分并表；就毛利率而言，聚酯业务反而下滑了0.43%至9.11% 。
数据显示，2015年至2018年，恒逸石化PTA参控股产能维持1360万吨/年，权益产能616万吨；聚酯的参控股产能从2016年的270万吨/年增至2017年的390万吨/年和2018年的630万吨/年 。PTA产能的稳定促使恒逸石化的PTA产销量稳定而缓慢的增长，同时 ， 随着近年来聚酯产能的扩张，聚酯的产销量呈现较高速的增长，尤其是在2018年，聚酯产量和聚酯销量较2017年同比增长超过50% 。PTA产能以及产销量稳定缓速增长和聚酯产能及产销量快速增长推动公司2018年业绩稳中有升 。
【一台袜机一年的利润知乎 一台袜机一年的利润】此外 ， 2019年11月3日 ， 恒逸石化宣布文莱PMB石化项目全面投产，成为第二个真正全面投产的民营大炼化标的 。刘军认为，文莱项目的盈利很可能超市场预期，未来2-3年盈利中枢在40亿元以上 ， 而稳定的低税负环境下 ， 公司理应享有一定确定性溢价 ， 估值水平有望进一步提升 。（第一纺织网 martin）
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