天目湖是哪里的风景天目湖在哪里哪个城市( 三 ) _云知道

山水园景区营收占比保持 30%左右，南山竹海营收比例略低于山水园、维持接近 30%的水平，酒店业务占比2020年达到 25%，温泉业务则维持在 10%左右。疫情前毛利率稳定维持 60%+的水平，费用管控能力强，疫情下展现较强韧性。
毛利率：
公司2016-2019年的毛利率稳定在较高水平，分别为 65%/64%/62%/65% ，波动比较?。?020年疫情后景区阶段性闭园导致公司盈利能力下滑，毛利率下降至 53%/-12 pct，2021年前三季度同样受到疫情扰动毛利率为 50%/+0.98 pct 。
费用端：
2016-2019年公司期间费用率总体呈现下降趋势，分别为 37.7%/33.9%/30.9%/26.8%，体现公司对于成本的管控较为稳定并逐步向好。
2020年因疫情后人员等固定开支不可避免造成费用率的上行，达到上市以来的高点 39.1% 。在公司出色的运营能力作用下，2021Q1-Q3 期间费用率呈现大幅度同比降低至 28.2%，接近2019年同期水平。
净利润：
公司归母净利润2016-2019年维持稳定增速， CAGR 为 21.3% ， 2019年归母净利润的规模达到 1.24 亿元；在2020年疫情后公司业绩遭受冲击，因公司营收大幅缩水，而景区维护的相关费用难以相应降低，导致净利润大幅减少，仅为 0.55 亿元/-56% 。
账面现金：
2016年-2020年公司货币资金持续增加，2020年达到 5.46 亿元，保持充足的资金以支撑新项目的建设运营，应对未知的市场风险，展现了公司在疫情下抗压能力强。

【天目湖是哪里的风景天目湖在哪里哪个城市】疫情后公司业绩对本土疫情反复的敏感程度高，单季波动大，存在一定的不确定性。
2021Q1-Q3公司营收 3.18 亿元/同比+42%/恢复至2019前三季度的 82% ，归母净利润 4391 万元/同比+58%/恢复至2019前三季度的 38% 。
其中，单季度的业绩恢复情况受本土疫情的影响较大，周边疫情的阶段性防控收紧可能导致景区临时闭园，对业绩造成负面影响。2021Q2国内疫情防控得当，加之五一、端午两次假期的催化，公司的毛利率和归母净利率均达到了疫情以来的最高水平。
而2021Q3南京、扬州等地的疫情扩散严重，天目湖基于地理位置受江苏省内疫情的影响较大，预期的暑期旺季没有到来， 2021Q3单季毛利率为36.06%/-26.04pct，较2019年同期下降37.7pct 。
总体而言，公司在疫情控制稳定的情况下有能力迅速修复业绩取得佳绩，但由于外部环境的变化不可预计仍存在一定的不确定性。

可转债募资助力公司项目升级和景区扩容。
公司于2020年 2 月 28 日公开发行 3 亿元可转换公司债券——“天目转债”，募集资金用于南山小寨二期项目以及御水温泉（一期）装修改造项目。
南山小寨二期项目可弥补竹海区域旅游产品的短板，丰富旅游业态和综合配套，推动区域的提档升级；御水温泉（一期）装修改造项目是对2010年开业的温泉区域酒店设施的翻新升级，有助于提升酒店和温泉的品质。
公司货币资金在近几年逐步提升，流动资金逐步充盈；2020年可转债的发行更加大幅增加公司可用的货币资金，为公司的政策灵活性带来更多帮助。
天目转债自2020年 9 月 7 日起可转换为股份，使得总股本增加，短期内对每股收益有所摊薄。2021年 5 月公司发起可转债赎回。