产业基金的功能与作用产业基金是什么( 二 ) _云知道

二、产业基金的监管架构
目前产业基金面临多重机构监管的问题。
产业基金本质上是私募股权投资基金，所以在监管上它当然要受到证监会和中基协的监管，要到中基协办理登记备案等手续。
另外，如果产业基金的资金来源的话，除了受到证监会体系的监管外，还要受到发改委和财政部的监管。
部委的定义对比及主要差异：

通过对比可以发现，证监会“私募基金”的概念最为宽泛，将所有非公开发行的基金都囊括在内，而发改委和财政部的规则，则仅针对政府出资/投资类的股权投资基金。
综上，产业基金的监管规则适用需要具体分析，首先其应当认定为私募股权投资金，应符合证监会监管规定和基金业系会的自律规则；若有政府出资的，还应当接受发改委、财政部的监管。
除此之外，若地方政府部门发布了关于产业基金的监管规则，还应当遵守此类地方性政府规章的规定。比如2015年5月，浙江省发布《浙江省财政厅关于规范政府产业基金运作与管理的指导意见》（浙财企[2015]70号）
三、产业基金的基本要点

我们重点分析下产业基金的三种组织形式，相关对比如下图所示：

实践中产业基金最常见的组织形式是合伙型，契约型目前也比较常见，公司型最为少见。不过，一些大型的产业基金，尤其是政府主导的有特定目的的基金，在治理结构和风险防范上要求比较高，所以会要求是公司制，比如《铁路发展基金管理办法》就明确要求：中国铁路总公司作为政府出资人代表，以及铁路发展基金主发起人，积极吸引社会投资人，依照《公司法》通过约定和承诺共同发起设立中国铁路发展基金股份有限公司。
【产业基金的功能与作用产业基金是什么】

四、案例：上市公司与产业基金的合作

根据上市公司的公告，我们将该基金的结构图整理如下：

这是上市公司和产业基金合作的典型模式，上市公司出部分资金，然后利用产业基金进行融资并对目标行业的公司进行收购，先在“体外”对目标企业进行培养，时机成熟之后，上市公司从产业基金手中并购标的公司，产业基金实现退出。
这个案例中最值得关注的是，是产业基金的结构安排。虽然上市公司的公告中并未明确这是个结构化基金，但是从收益分配的安排来看，这个产业基金是个事实上的分级产品。
在这个基金中，LP人保方有收益预分配的权利，无论基金是否有项目推出，人保方都可以每半年分配预收益；此外人保方和上市公司对从基金中分配的现金还会进行重新分配，优先保障人保方实现预期收益，超额收益则由上市公司享有。这个安排，本质上是上市公司以对基金的出资为限，对人保方的本金和收益进行兜底，人保方是优先LP，上市公司是劣后LP 。