地暖|虎年物管第一股！严重依赖母体，金茂服务“长不大”？( 二 ) 供暖

来源：中物研协
2018年、2019年、2020年，金茂服务的综合毛利率分别为20.0%、19.2%、24.9% 。而去年上半年， 51家上市物企的平均毛利率达到30.7% 。
并且，这还是在2020年以来，金茂服务终止了若干毛利率较低的学校项目，才有的表现。
在物管价格本身已经高于行业平均水平的情况下，金茂服务未来如何提高盈利能力，值得观察。
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在规模变得越来越重要的今天，金茂服务的外拓能力，也颇耐人寻味。
在公开信息中，有着央企背景的金茂服务，也似乎更青睐于将外拓目标放在政企合作领域。
据凤凰网：

去年2月10日，金茂服务与联合嘉善经济技术开发区管理委员会共同成立嘉善嘉茂城市公共资源管理有限公司；此后5月份又在城市服务领域再次布局，与地方国资企业舟山东港集团正式签署战略合作协议，并成立了合资公司舟山东大金茂；之后金茂服务与中化蓝天合资成立浙江中蓝鑫茂园区管理有限公司；同年9月再度牵手地方政府，与南京新尧新城管委会正式签署战略合作。

招股书中，金茂服务也不无“凡尔赛”地指出，凭借我们作为国有企业的地位，我们在寻求与国有企业合作及在收购国有物业管理公司方面与竞争对手竞争处于有利地位。
但是，这样的“凡尔赛”从另一角度来看，或恰恰表明金茂服务的路径依赖。
事实上，招股书中也同时指出，我们可能对地方物业管理服务市场的了解有限，或在我们可能进军的新市场中过往业务经验很少甚至毫无经验；可能面临其他物业管理公司或管理自有物业的物业开发商更激烈的竞争。
客观说，在当前整个地产行业环境下，金茂服务的央企背景应该为其上市提供了加分项，但是，从分拆独立到谋求上市，金茂服务是否真正“长大” ，恐怕还是得靠真正独立的外拓能力来证明。

其实，已有声音质疑，金茂服务在上市后是不是还得继续靠父辈？
从此次意义上说，即便成功上市，金茂服务的成长之路，注定还需要更多的磨练。