上图显示了风险「卖方」和风险「买方」之间的信用违约互换交易，风险「卖方」同时也是保护「买方」，风险「买方」同时也是保护「卖方」 。
信用违约互换市场一般分为三个板块:
- 单信用 CDS 指的是特定的企业、银行信贷和主权债务 。
- 多信用 CDS，可以参考买卖双方商定的自定义信用组合，
- CDS 指数 。CDS 中的信用被称为「参考实体」 。CDS 的期限从 1 年到 10 年不等，尽管五年期 CDS 的交易最为频繁 。
如今，CDS 已成为推动信贷衍生品市场的引擎 。CDS 市场的增长在很大程度上得益于 CDS 作为一种积极投资组合管理工具的灵活性，它能够定制企业信贷敞口 。今天，CDS 市场的总名义风险敞口已超过 10 万亿美元 。
注 1：LIBOR- 伦敦同业拆借利率，是一个英国银行同业之间的短期资金借贷款的成本，原来由英国银行家协会按其选定的一批银行，于伦敦货币市场报出的银行同业拆借利率，计算出平均指标利率 。此指针利率，每个银行营业日都可能不同 。注 2：SHIBOR-概念同 LIBOR，即上海同业拆借利率 。
附 1：CDS 信用事件表
Conclusion 结语下期我们将介绍 CDS 中一种臭名昭著的参考实体 —— 抵押债务债券（CDO） 。
风险提示：
- 警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动，标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络传销、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为 。
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