1599 - 1732
9，上市潮背后,藏着不赚钱公司们的末班车焦虑脸_编者按：本文来自微信公众号“略大参考”（ID：hyzibenlun），作者：Oak；36氪经授权转载 。
即便是“流血”，也要搭上最后一班车，不赚钱的互联网公司们争先恐后地上市 。
没有人知道这个游戏规则——按照流量而不是利润来估值的方式在什么时候被资本市场摒弃，而一旦游戏规则改写，他们或许再无翻身之日，毕竟盈利不是容易的事情 。
小米上市或许会是一个重要的节点，市场反响好，大家或许继续做新的流量估值梦；不好，则一个泡沫时代就此结束 。
1.流血上市
美国时间6月27日，就在挂牌前数小时，优信向SEC更新了招股文件，将发行区间从10.5-12.5美元下调至9美元，总股数从3800万股下调到2500万股 。募资金额也随之从3.99-4.75亿美元下降至约2.25亿美元 。
也就是说，在上市前几个小时，优信大大降低对市场反应的预期 。
挂牌当日，优信经历了过山车式的走势——开盘报10.4美元，随后极速回落，半小时内破发，一路跌至8.16美元后触底反弹 。最终，以9.67美元的价格惊险收盘，IPO当日维持在7.44%的上涨 。
从目前市值来看，优信仍然是“流血上市” 。在2017年1月G轮时，优信融资5.1亿美元，估值约36亿美元；之后，也就是IPO前最后一轮融资约2.5亿美元，估值约32亿美元，不难看出，估值已经较前一轮下滑，而IPO当日，优信的市值是29.67亿美元 。
流血上市也比在私有市场苦苦等待要好 。就在一周之内，宣布IPO消息的包括美团、拼多多这样重量级的独角兽，也有猎聘、宝宝树等公司 。
所有这些公司头上都悬挂了一把达摩克利斯之剑，那就是小米在资本市场的具体表现——如果表现好，一系列互联网公司都能够获得善待，如果不好，那么不仅仅是这些等待上市的公司在资本市场会遇到尴尬，整个中国互联网创投行业将会结束一种游戏规则 。
鼎晖创投创始人王功权日前在朋友圈表示，“小米和美团IPO三个月内的股价表现，将深刻影响中国创投行业的投资价值取向 。将来回顾起来就会发现，这两家公司在这个历史阶段，具有标志性的意义 。好，则大家继续做爆炸成长梦想；不好，则风险投资的一个泡沫时代结束” 。
所有的人都希望在泡沫时代结束之前，赶上末班车，尤其是小米自己 。就在6月29日，彭博获得的文件显示，小米IPO定价17港元，位于17至22港元的招股区间低端 。
这也是最终根据市场反应定下的价格 。小米此次IPO将面向个人投资者发售1.09亿股，约占小米全球发售总量21.79亿股的5%，另外95%的股份将配售给机构投资者 。据香港媒体报道，小米招股前两日被投资者取消认购约17亿港元，但公开认购仍然超10倍 。
香港一家PE基金主管向我们透露，这个表现只能算一般，至少“身边没有什么人买” 。
这也算是二级市场对于一级市场的抗议——他们不想再接盘一级市场了，在阅文集团、同为二手车平台易鑫以及众安在线股价持续疲软后 。
2.共同特点：不赚钱
无论是优信还是小米以及这些排队上市的互联网公司，他们有一个共同的特点就是不赚钱 。
2017年初，优信完成5.1亿美金融资，创始人戴琨曾表示，计划2017年实现盈利，但财报显示，优信2017年亏损从2016年的1.6亿美元扩大至2017年的2.6亿美元，而这一年的营收总共为3亿美元 。
而小米招股书中最抓人眼球的一句话莫过于“2017年小米亏损439亿”，这笔亏损来源于财报中“可转换可赎回优先股公允价值变动” 。
美团更是如此 。美团点评2015年、2016年及2017年，分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元 。若排除可转换可赎回优先股公允价值变动，经调整后亏损额分别缩小至59亿元、53.5亿元及28.5亿元——唯一让人欣慰的是，亏损在缩窄 。
推荐阅读
- 笔记本报价 中关村，笔记本中关村报价
- 索爱手机价格 索爱手机报价
- 苹果12报价，苹果手机12要多少钱?
- note4报价 note4价格
- 小米刷机工具叫什么 小米刷机工具
- 三星w2022折叠手机新款报价 S21/S21
- 小米10ultra中关村 Pro/Ultra官宣
- 华为nova8和小米11哪个好 小米和华为哪个好一点
- 保时捷跑车2022款报价及图片 保时捷2022款报价及图片
- oppo手机网报价A53 oppo手机网报价