2018年11月29日，宇晶股份（002943）上市首日，无悬念秒封涨停 。作为国内切割和研磨抛光机的领先企业，宇晶过去三年的营收和净利润年均复合增速分别为67.85%和131.61%，而2018年上半年同比增速更高达167%、310% 。
敲钟声里一片喜悦，参加上市仪式的基石资产管理股份有限公司（以下简称“基石资本”）董秘、投资管理部总经理宋建彪博士担任宇晶股份董事，谈起这笔投资，他却百感交集 。由于Iphone6最终没有采用蓝宝石屏，宇晶股份的主打产品多线切割机订单大幅减少、公司业绩大幅下降，无论是大股东还是投资人，都很是捱了几年惨淡的日子 。直到这几年，随着应用的拓展，宇晶的切割技术应用到整个屏幕及面板行业，下游市场迅速打开，大名鼎鼎的比亚迪（002594）、蓝思科技（300433）、欧菲科技（002456）、三环集团（300408）、合力泰（002217）均成为其重要客户，公司业绩连年攀升 。
上市前，“珠峰基石”基金持有宇晶股份近10%的股份，这很好地体现了基石资本“集中投资、重点服务”的投资理念 。宇晶股份从艰难困阻到绝地逆袭成功IPO，意味着“珠峰基石”迎来了圆满收官——全部19个项目中，11个实现上市退出，1个定增类项目，12家上市公司当前总市值超过1000亿元，其中5家过百亿元 。而其余7家均已实现回购或转让退出，无一项目亏损 。
但凡熟悉PE行业的人都知道，这样的退出表现堪称极致与惊艳，单只基金的上市公司形成率高达63%，珠峰基石到底是怎样的存在呢？
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珠峰基石：19个投资项目，12个上市，63%上市公司形成率，100%项目退出率
从2001年开始，同为投资银行同事的张维、林凌、徐伟、陈延立、韩再武、陶涛、王启文开始从事投资业务，2007年张维带队创立了基石资本 。同事转变为创始合伙人，共同开启了十余年的股权投资生涯 。2011年，“珠峰基石”完成募集，实缴规模14.05亿元 。2016年，在经历了两轮累计两年的IPO暂停后，珠峰基石迎来上市高峰，当年实现6个项目IPO或借壳上市，包括国内龙头新药CMO企业凯莱英（002821），领先的照明企业欧普照明（603515），影视类的幸福蓝海（300528），视觉特效设计公司丝路视觉（300556）、网络设备运营商科信技术（300565）、整体上市的开封制药（600781），借壳天山纺织的德展健康（000813），这一众明星上市公司的背后，均出现了珠峰基石活跃的身影 。宇晶股份是珠峰基石第12个上市退出的项目（表1），在此之前，其他项目已经通过回购或转让方式实现退出 。
珠峰基石基金为何能达到如此高的上市成功率，这与基石资本的投资方式密不可分 。
基石资本董事长张维认为，投资的核心要素是把握企业的成长性和估值，成长性是投资成功的必要条件，而估值是实现超额收益的必要条件 。不同的估值体系和退出方式，对投资决策有相当大的影响，其中，在A股市场独立IPO是回报最为丰厚的退出方式 。
张维认为，“如果独立IPO回报可能会有5倍，换股上市可能就只有2倍，被大股东收购可能50%不到 。”另外，“在不同市场上市也有天壤之别，比如香港是一个机构投资者为主的市场，A股是一个散户为主的市场，是完全不同的估值体系，虽然这两年香港与内地市场估值水平在靠拢，但是整体看差距仍然较大 。”既然回报是如此天壤之别，那么退出方式从一开始就应该影响投资决策，就不应该是含糊的，而是尖锐的，是深刻的而不是模棱两可的 。
因此，在基石资本考察和投资项目时，追求的目标是在A股市场独立IPO，珠峰基石正是这个思路的最好体现 。
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