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为什么说英伟达股票正在触底,英伟达暴跌( 二 )

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有强大计算力的GPU在图形渲染、人工智能和区块链领域的计算表现十分突出 ， 英伟达也希望成为真正的算力平台 ， 并且成功推出了自己的CUDA平台 。英伟达的主要产品类型有两类 ， 分别是GPU和Tegra处理器 。其中 ， GPU业务占比近90% ， 包括游戏GPU、数据中心、视觉可视化业务；Tegra处理器业务收入 ， 主要包括自动驾驶、用于Nintendo Switch游戏机的SOC模块以及其他嵌入式边缘AI平台 。
此外 ， OEM和IP授权也是营收的一部分 。2017财年以来 ， 英伟达逐渐走向顶峰 ， 盈收和利润逐年升高 。人工智能和矿卡的助力 ， 也推高了英伟达的市值 ， 如今 ， 随着加密货币的突然暴跌和AI泡沫的显现 ， 其高估值开始回落 。TrendForce旗下拓璞产业研究院的最新报告指出 ， NVIDIA因游戏显卡收入成长不如预期 ， 导致整体财报表现也未如业界预期 。
由于NVIDIA的营收主力来自游戏显卡（Gaming）市场 ， 以第三季为例 ， 游戏显卡营收占整体近60% ， 但第三季受到挖矿市场需求不振冲击 ， 造成Pascal中档游戏显卡出现供过于求的状况 ， 进而面临库存问题 。因此 ， NVIDIA势必要在最短时间内去化库存 ， 以利新一代图灵架构的游戏显卡在市场上的销售 ， 而在去化库存的这段时间内 ， 恐不利NVIDIA的营收表现 ， 短期内NVIDIA应将进入调整期 。
其中 ， 包含加密货币芯片收入的OEM和IP业绩反映了“矿业”给英伟达带来的烦恼 。在2019财年一季度的财报中 ， 英伟达首次公布 ， 其PC OEM收入增长了320%以上 ， 这主要是由于对用于加密货币挖掘的GPU产品的强劲需求 ， 包括加密货币采矿GPU在内的OEM销售额达到2.89亿美元 。但是在接下来的第二季度 ， OEM和IP整体营收为1.16亿美元 ， 同比降低了54%；第三季度中 ， 该营收为1.48亿美元 ， 同比下滑了23% 。
与此对应的是 ， 第二季度以来比特币就已经在走低 ， 近期其价格一周内下跌了25% 。在挖矿市场低迷的情况下 ， 二手矿机的交易增加也将加剧了显卡的库存 。对此 ， 英伟达正着手清理库存来减小加密货币下跌带来的影响 。NVIDIA全球市场运营执行副总裁Jay Puri在GTC大会上接受媒体采访时表示 ， 虽然加密货币的影响超出预期 ， 但是未来1-2个季度 ， 形势会走好 。
另一方面 ， 备受期待的AI应用尚未进入成熟阶段 ， 例如在热门的自动驾驶领域 ， 传感、认知、控制等各领域都有待突破 ， 英伟达欲成为自动驾驶的算力大脑 ， 还需要时间 。Waymo CEO甚至表示 ， 自动驾驶未来几十年还不会遍地存在 。当然 ， 英伟达在该领域正在不断拓宽合作伙伴 。不过 ， 赛迪顾问人工智能研究中心副总经理向阳告诉21世纪经济报道采访人员：“AI应用来说 ， 用户端看到的相对没有那么明显 ， 但是很多互联网、金融等企业 ， 还是使用了很多英伟达的产品 。
只说没有那么直观 ， 它改变生产率是在比较底层的技术算法上 。目前来看 ， 在云端训练芯片上的需求还没有出现下降的趋势 ， 可能增速会稍微减缓一点 。”向阳还谈道 ， 引发这一轮下跌的原因还包括两方面 ， 一是旗舰的显卡RTX2080Ti ， 最近产品质量上稳定性不够 ， 存在花屏甚至燃烧的问题 。二是和大环境还是有很大关系 ， 现在美国的科技股都在暴跌 。

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