今年1月，美股反弹的时候，当时我写过一篇简单的分析，那就是美股在回购的支撑下，可能要反弹到下一个财报季，也就是差不多5月份，现在来回顾，这个预测当前都是正确的，但接下来美股走势的预测，却不一定对了 。
记得上周，我曾提出一个问题，引领美股十年牛市的FAANG距离历史高点还有一段距离，银行金融股也跌的挺惨，但指数眼瞅着就要新高了，到底是哪些股在拉动大盘？这个问题伴随着费城半导体指数本周大涨近6%，我想也有了最终的答案 。
自圣诞节以来，科技股上涨超过30%，这其中反弹最迅猛的就是芯片半导体行业 。根据不完全统计，包括AMD、拉姆研究、英伟达、美光科技等在内的20多家芯片半导体概念股，相较去年圣诞节的低点都上涨了50%以上，但除了股价上涨以外，这些公司却几乎没有任何好消息：利润正在以惊人的速度萎缩；估值泡沫正在重新膨胀；半导体订单大幅下滑；用于支持云计算的基础设施支出也在减少；政界人士还在鼓吹分拆这些巨头……
彭博社早前的分析更是显示，芯片半导体公司即将在一季度出现8.7%的利润下滑 。如果这一预测成真，那将是2009年以来最严重的收入下降 。不过，市场对这些利空却一直视而不见，美国股市在这些悲观的前景之下，却刚刚走过近18年以来表现最好的一个季度 。这可能也是我困惑的地方，一直觉得美股很可能会步入熊市，因为当前很多企业的增长与前景，已经完全不足以支撑当下的估值，但最近几个月的走势却让我每天都在怀疑自己 。
事实上，因为老想着去做空，这一波历史级别的大行情，不仅没赚钱，反而因为不断加杠杆，结果比去年熊市阶段亏的还要多 。如今我已经在空头转向多头，这种转变未来半年是不是一个很好的策略，现在还没办法预知，但肯定有不少朋友，当前所经历的心态和我一样 。
今天刚好看到了一个观点，估计能很好的解释这种心态的转变 。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师威尔逊（Mike Wilson）说，“所有人都在不顾一切，在任何价格买入都期待上涨，人们很乐意出更高的价格 。群体思维惯性正在成为接管市场的力量，这种力量通常会在周期见顶之前出现，引发（最后一波）强劲反弹 。当投资者更关注其他人在做什么，而不是基本面怎么样时，这可能就是一波趋势的终结 。”
群体的思维惯性下，市场会形成一致性预期，也就是市场出奇一致的对某一事件做出相同判断，两者叠加下，趋势一旦形成就会持续比较久的时间才能逐渐转势 。美股当前的走势是不是符合这种群体的思维惯性，这个我没办法判断，但在A股我的的确确看到了这种思维的恐怖 。例如东方通信，利润同比下滑60%，一再强调自己不是做5G的，结果股价涨了10倍，再比如分众传媒预告一季度利润同比下滑65%~75%，结果当天大涨6%，类似的例子还有很多很多......
德国股神安德烈·科斯托拉尼有句名言叫：“心理学造就90％的行情”，他认为股市的涨跌是公众贪婪与恐惧心理状态的反映，人性心理共识才是股市行情变化的最重要的推动力 。
这句话深得我心，尤其是美股这段时间的涨跌和基本面完全没关系，只和消息有关联 。今天有人说，股市行情会下跌，是因为失业率下降，失业下降造成通货膨胀，导致利息升高 。过几天，大家反过来又担心失业率攀升会成为经济衰退的征候，出现较高的贸易赤字 。同样的消息，可以一下把它解释为利多，一下又将其视为负面消息.....
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