2016年亏损是怎么回事？
因为违规为客户提供场外配资服务，恒生电子公司之子公司杭州恒生网络技术服务有限公司于2016年12月13日收到中国证券监督管理委员会行政处罚决定书(〔2016〕123号)，该处罚决定书决定“没收杭州恒生网络技术服务有限公司违法所得109,866,872.67元，并处以329,600,618.01元罚款 。”
这笔天价罚款让公司在2016年亏损，但是恒生电子的处理方式也非常有意思，给投资者发了个警示：网络技术公司已无法正常持续运营，处于净资产不足以偿付《行政处罚决定书》所涉罚没款的状态 。基于网络技术公司目前所处的如上状态，导致公司存在不确定的各项风险包括但不限于恒生网络未来因未及时足额缴纳罚没款而被加处罚款的风险、公司声誉的损失、潜在的业务监管风险、潜在的各项准入资格的限制以及再融资受阻的风险、强制执行带来的相关风险、被纳入失信被执行人名单带来的相关风险等，受影响的程度视具体情况而定 。
看完风险提示，表哥感觉，马云对这家子公司是打算撒手不管自生自灭了 。
三、核心财务指标
1、资产负债率
公司的资产负债率只有24%(剔除预收账款)，资产构成质地优秀，公司账面近四成是现金或理财产品 。负债端没有一分钱的长短期借款，近一半负债是预收账款，实际负债以拖欠的罚款为主 。
因此公司的净资产构成也是含金量十足 。
2、资产构成
从资产负债表看，公司的资产构成以变现能力较强的流动资产为主，如货币资金、其他流动资产(主要是理财)、可供出售的金融资产等 。
四、研发支出的风骚操作
根据会计准则，符合一定条件的研发支出允许计入无形资产，这个过程在会计上叫做研发支出资本化 。
据统计，A股信息技术类企业，研发支出资本化率平均值为15%，研发支出较高的企业，资本化率往往30%以上 。
而恒生电子的研发支出资本化率为0，意味着什么？
假设参照科大讯飞（002230）40%左右的资本化率，恒生电子14亿的研发支出可以有5.6亿计入无形资产，从而增加5个多亿的利润 。
较为恐怖的是，恒生电子研发支出占营收比例高达43.05% 。以2017年数据为例，在A股市场，恒生电子的研发支出占营收比例仅次于国新健康（000503），金额仅次于三六零（601360）和完美世界（002624） 。
作为阿里金融体系的重要棋子，恒生电子承担了相当一部分蚂蚁金服产品的研发工作 。这也是研发支出较高的原因，另外，公司成立的恒生研究院，在金融领域进行尖端技术的研究，也是非常烧钱 。
五、区块链的先行者
在区块链概念火得一塌糊涂的时候，多家上市公司碰瓷区块链概念，股价飞上了天 。恒生电子反倒是一声不吭，事实上，早在2016年,恒生电子就发布了《恒生共享账本技术白皮书》 。所谓共享账本，正是区块链技术 。
六、量化交易
据报道，2017年，美股量化交易的比例已提高到27% 。运用量化策略的对冲基金占整个行业的比例接近三分之一 。
从政策面看，A股距离量化交易也越来越近了，随着证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见，放行券商交易系统外部对接正在进入倒计时 。
量化交易对谁最有利？
当然是专门做金融机构软件的恒生电子，据恒生研究院官网，早在2012年，公司就研制了“极速交易”系统，该系统本质上就是量化交易 。
如今，恒生电子成熟的量化策略产品—FLY已经上线，FLY量化终端是一款集实时行情、策略研究回测、仿真交易、实盘交易及业绩归因分析于一体的量化投研和交易平台，通过优质数据助力个人及机构投资者实现程序化投资，提供一站式量化策略服务 。
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