值得一提的是，作为眼镜产业链上利润率最低的制造环节，即使康耐特已经成为国内最大制造商也依然缺乏话语权 。一方面上游供应商向康耐特要求的付款账期通常为30天，有的甚至要求预先付款，另一方面，同为跨国交易，康耐特给予下游客户的付款账期却长达45天-60天，有的甚至能达到90天 。
因此，近年康耐特资产负债比率不短缩减，2018年、2019年及2020年分别为694.7%、207.8%和133.9% 。而在此次赴港IPO的募资用途中，也有部分募资将用于偿还银行贷款等 。
利润不高，计划向下游延伸
眼镜产业链通常被分为上游树脂等原材料供应商，中游包括镜片、镜架等产品制造商，下游则为医院、眼镜零售商店等，而由于品牌溢价等因素，不论是从明月镜片还是康耐特的招股书来看，中游制造商企业的毛利率是要远低高于下游零售商 。
数据显示，2018年、2019年及2020年，康耐特毛利率分别为30.61%、33.04%和34.95%，2018年、2019年明月镜片毛利率也分别只有44.34%、50.88%，而对比来看博士眼镜（300622.SZ）则能达到74.12%、71.17% 。
市面上零售门店一副树枝眼镜从百元至数千元不等，其中价格占比最高的通常是镜片，但说到底，镜片生产供应商终究还是个劳动密集型行业，康耐特9成以上员工皆为生产人员，但单体产生的利率并不高 。
也因此招股书中康耐特表示，将在2021年7月1日至2020年6月30日，用一年的时间在上海优越地段开设10家眼镜实体零售店，向利润率更高的下游发展 。
另一方面，同为镜片制造商，康耐特与明月镜片之间毛利率水平也有所差距，造成差异的原因主要在于是否拥有自有镜片品牌以及品牌的知名度 。前面也提到，康耐特超过50%收入来自向眼镜镜片品牌拥有者销售产品，自有品牌知名度较弱，因此常常仅扮演制造者的角色，收取“手工费” 。
对比来看，明月镜片的贴牌成镜业务毛利率也仅为30%左右，不过业务占比相对较少 。而在拥有“明月镜片”这一品牌的情况下，向零售商、经销商等销售时，明月镜片毛利率能达到60%左右，若是直接面向消费者的电商等线上渠道，毛利率更是能超过70%，这其中拥有自己的品牌起到很大的作用 。
目前国内的镜片供应商纷纷开始谋划设立自有品牌，从而达到增厚利润的目的，而康耐特也不例外，未来康耐特也将继续投入更多资源到自有品牌“康耐特”、“ASAHI”、“CONANT”的建设 。成功登陆港股后，康耐特是否会重演创业板的历史，猫妹也将持续关注 。
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