政策也会引导资本有一个更多元的衡量标准 。徐东升说，投资机构会认清 ， 监管会越来越严格，那些流量思维的公司将不会受到资本市场的认可，生产的内容是不是符合国家的监管要求 ， 会成为投资的红线 。
“它会把那些不太守规矩的人赶出去，然后让安心做事的人踏踏实实地做内容 ， ”远读重洋创始人兼CEO孙思远称 。
行业去泡沫
“我们平时很少看自媒体项目，2014年的时候投了几个算是捡便宜 ， 后来就基本不投了 ， 2016年底彻底拉入黑名单 。”一家投资机构的合伙人称，不投自媒体的原因有两个：一是微信矩阵的增长不可靠，以广告为核心模式的内容创业有天花板，还有就是政策风险，“只要一个号没了 ， 钱就彻底打了水漂 。”
尽管有“嗅觉敏感”的投资人早早退?。导噬希?2015年起，自媒体行业才刚刚开始被资本高度关注，头部项目的估值水涨船高 。2016年3月，有“第一网红”之称的papi酱宣布融资1200万，估值1亿元 。这样的案例还有许多，据《2016自媒体行业发展报告》显示 ， 2015年1月到2016年11月，自媒体融资项目数量达到69个，融资金额超千万的有33个 。
任何行业都是呈金字塔分布 ， “大鱼吃小鱼”，但在自媒体发展初期，由于平台红利，让处于金字塔底端的做号机构同样得以趁机“捞一笔” 。石磊透露，以他为例，一个月的收入大概为三四万，而更成功的做号团队则可以年入数百万 。
让争议声到达顶峰的是上市公司天价收购微信公众号 。今年5月，A股上市公司瀚叶股份拟以38亿元收购量子云；9月，利欧股份拟以23亿元收购苏州梦嘉传媒有限公司75%股权；同月，骅威文化公告拟以15亿元收购旭航网络100%股权 。量子云、苏州梦嘉传媒、旭航网络皆为微信自媒体内容营销公司 。戏剧般地，这三项收购案都因受到交易所问询而叫停 。
以瀚叶股份为例，5月13日晚间 ， 上交所要求其对标的资产的合规运营风险及政策风险、交易合理性、标的资产的盈利模式及经营风险、标的资产估值较高及业绩承诺无法实现的风险等五大方面进行补充说明 。
最终，因为“当前资本市场环境及产业政策发生变化，继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素”，瀚叶股份于10月31日发公告称停止收购 。
同样的操作手法也发生在创业公司身上 。一位女性头部自媒体创始人告诉采访人员，为了扩大规模，她在2018年上半年完成了六个收购案，其中五个资金规模大概几百万，还有一个是千万级大案子，而接下来还会发起更多的并购 。
微信公众号为何这么值钱？孙思远表示，天价收购自媒体是因为线上流量在变贵，上市公司想通过收购以较低成本把流量装进口袋 。上市公司天价收购是业内比较标志性的事件，因为很多自媒体除广告外，其实看不到未来的出路 ， 被上市公司收购反倒是一个好退路 。
上述投资基金合伙人认为，自媒体受到追捧的根本逻辑在于通过内容可以获取流量 ， 但获取流量不同时代有不同的方法，如果内容引流便宜，就自己做内容，如果买流量不贵那就去买 。目前看 ， 以微信公号为主阵地的内容创业已经失去了内容引流的红利 ， 沦为一个平庸的行业 。
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