“猪周期”下的行业现实困境
生猪作为我国最大的农业品种，2016年出栏量约为6.85亿头，市场规模早已过万亿元 。同时，作为世界上生猪出栏量最大的国家，我国占到世界生猪出栏量比重的57.46% 。生猪产业链涉及饲料、防疫、屠宰和食品加工等领域，与之直接关联的企业达数万家、人员过亿 。因而，生猪产业能否健康和可持续发展，不仅是简单意义上的农业问题，其对社会安定和人民生存水平的提高同样都具有重要意义 。
但长期以来，受多种因素影响的生猪价格波动剧烈且较为频繁 。中国畜牧业协会的数据显示，2003年以来我国的生猪价格从区间内的最低点到最高点来看，形成了四个较为显然的周期，其区间价格涨幅也分辞高达65%、183%、113%和83% 。
业内人士表示，“猪周期”的浮现，归根到底还是供求关系的波动 。由于门槛较低，处于产业核心的生猪养殖行业此前向来以散户养殖为主，因缺乏对市场宏观走势的判断能力，在养殖过程中普遍存在的跟风问题，因此产量极不稳定，这是导致过往生猪价格大幅波动的直接缘故 。
【生猪期货=逃出“周期劫”轮回？】最近的一轮生猪价格高点浮现在去年上半年，彼时我国生猪均价一度打破20元/公斤，于去年6月达到顶峰时的21.2元/公斤 。然而，2017年以来，生猪价格大“变脸”，一度跌破14元/公斤 。据温氏股份近日披露的2017年半年报业绩预告，其预计上半年盈利同比下降73.71%—77.86% 。依照以往“猪周期”经验来判断，一旦确认“猪周期”降临，当前行业利润的下滑或仅是开始，在此过程中，中小规模养殖主体往往最先濒临冲击，生猪养殖行业或再次濒临“洗牌” 。
生猪养殖行业是高投入、高风险行业 。中国证券报采访人员调研制明，建设一个年出栏2万头的养猪场资金投入约3000万元到5000万元，每头猪出栏前需要投入养殖成本约1500元 。为了勉励生猪产业发展，我国每年赠予一定财政补贴，但对巨大的生猪产业作用有限 。近几年，各大生猪养殖企业普遍制定了加速扩大产能准备，一旦价格陷入下跌周期，养殖企业只能被动接受损失，对整个产业影响硕大 。
产业盼生猪期货助力
为打破“猪周期”魔咒，大型生猪养殖企业目前只能通过降低成本和提高附加值来强化自身的抗风险能力 。如雏鹰农牧，一方面通过规模化养殖降低成本，另一方面通过向上下游产业扩张，减少企业所受到的生猪价格波动影响 。雏鹰农牧副董事长候五群表示，近年来该公司着力在产业链上“深耕”的主要目的就是为了规避“猪周期”约摸带来的风险，但由于缺乏有效的风险对冲工具，企业仍无法从根本上解决“后顾之忧” 。
为解决生猪养殖者濒临的“猪周期”困境，稳定养殖收益，中华联合保险曾于2015年在平顶山地区推出生猪价格保险试点 。中华联合保险公司相关尽职人指出，生猪价格保险在平顶山地区推出后，深得当地养殖户青睐，但由于目前保险公司没有合适的风险分散渠道，且濒临投保者逆选择风险，所以向来无法大面积推广 。
作为重要的风险管理工具，生猪期货合约通过价格发明和风险管理的功能，可以有效帮助生猪养殖者通过期货远期合约价格及时知道未来的生猪市场走势，合理调度养殖规模和饲养周期，避免只能根据当前现货价格高低盲目决心存栏量，减少由于“羊群效应”而引起的价格周期性剧烈波动 。同时，通过合理利用期货工具套期保值，上下游企业将能够有效对付生猪价格的波动风险，推动行业加速升级 。
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