世纪金源|债权人会议定档、出售代建业务 当代置业风险化解“突围战”( 二 )


正因计入了债务豁免部分,当代置业预期,公司实际确认未经审核会计未经审核会计收益约6700万-9170万元,所得款项净额约4947.38万元将用作营运资金。
萎缩的代建
事实上,当代置业曾对代建业务寄予厚望。
据观点新媒体了解,当代置业从2017年初开始拓展绿色代建业务,主要通过代建+品牌、代建+品牌+运营、代建+品牌+融资、股权合作等多种模式为合作方提供服务。
在2019年3月的业绩会上,该公司管理层就曾提到,新拓展的代建项目可以为公司持续发展提供新的动力。
“我们把绿色代建作为增厚利润的重要补充,但一定会按照科学规律进行排布。每年合同签约额增长50%就已经很高了,2019年代建合同签约额计划在1.5个亿。其净利润率是非常高的,在70%左右。”
但仅仅过去几年时间,当代置业却选择剥离代建业务,原因几何?
一方面,目前涉足代建业务的房企超过30多家,行业竞争不断加大,但行业份额愈发向龙头代建企业如绿城管理、中原建业等聚集,而类似当代、天房等业务盘子较小的企业,规模难以累积。
财报数据显示,2018年全年,当代置业新增5宗代建地块,新增合约额超过1.1亿元,新增建筑面积37.5万平方米,新增可售货值31.7亿元。
随后的2019年,当代置业的代建业务翻了几番,年内新增11个代建项目,合同签约额同比增长255%至3.9亿元,建筑面积大涨541%至240.5万平方米。
不过,这种大幅增长的态势并未持续太久。2020年,该公司新增8个代建项目,与2019年齐平;但新增建筑面积、合约金额分别下降39%、36%至146.7万平方米、2.5亿元,呈现萎缩的态势。
2021年上半年,当代置业新增8个代建项目,并首次进入邢台、宜宾、德阳等城市,但具体的新增面积等数据,并未在财报披露。
世纪金源|债权人会议定档、出售代建业务 当代置业风险化解“突围战”

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另一方面,尽管代建业务的毛利率比较高,但当代置业的发展重心放在二线城市,甚至是三四线城市,相比其他代建企业,自然也存在一定的差距。
多方因素结合之下,当代置业选择出售旗下代建平台。
与此同时,出售代建业务以后,当代置业能够集中内部资源发展主营业务,有利于企业快速恢复经营状态。
分析人士也提到,“通过资源整合、架构调整等方式,能够推动企业各主体板块正常运营,尽快恢复企业正常经营能和盈利能力,促进企业回归健康。”
债务化解长路
过去那些年,当代置业的海外债规模迅速扩大,最为人熟知的是在2019年,这家企业发行了一笔票面利率高达15.5%的美元绿色优先票据,创下了房企高息发债纪录。
海外债似乎成为当代置业融资的一大“源头活水”,不过这种高息债务也给这家企业埋下隐患。
过去一年,在行业调控持续收紧的情况下,当代置业似乎难以平衡盈利与负债,流动性危机渐显。
2021年10月,当代置业出现“股债双杀”现象,所发行5笔美元债均出现下跌迹象,其中3笔跌幅超过30%。其后,因2021年10月25日到期的2.5亿美元优先票据展期失败,当代置业的海外债出现实质性违约。
危机爆发至今已有七个月余,这家企业接连寻求资产出售、股东借款、债务展期等多种方式化解债务,但偿债之路总是不易。
今年2月,当代置业再度发布公告,宣布境外债重组的消息。根据彼时的方案,当代计划以“现金赎回+发行新票据”的方式进行重组。

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