首先是CXO行业仍然保持确定性增长，包括CRO和CMO/CDMO 。
我们关注如下：药明康德，药明生物（港股）、凯莱英、康龙化成、昭衍新药、泰格医药 。基本上和上一年没有变化，其中药明康德和凯莱英偏向于CDMO，而康龙化成和昭衍新药偏向于临床前CRO，泰格医药也是CRO 。这几年CXO企业一个是行业高景气，很多医药企业转型需要研发服务，另一方面CXO正在纵向和横向发展，向一站式服务化发展 。未来这个行业将持续保持高景气，由于知识产权的价值越来越高，相信未来还有更好的发展空间 。另外，还可以关注一个当下比较冷门的，略带风险的科技股，成都先导，属于DNA编码化合物库，药物早期筛选的一家公司，虽然规模依然不大，需求主要来自国外，又因为2020年疫情，业绩表现不佳，但个人认为2021年可能还是有看点的 。
其次是医疗服务行业持续复苏，主要是私营连锁医院 。以及医疗服务相关 。
关注如下：通策医疗、爱尔眼科、爱美客、奥美医疗、昊海生科 。
前面两个是老面孔，基本年年提一次，后面的集中在医美 。医美将是未来比较集中产生牛股的领域，其中昊海生科是玻尿酸，这类企业遵循头部原则，杀出规模，企业就会走上长期景气的康庄大道，根本停不下来 。这部分能说的内容不多，这些企业本质也非常简单，就是利用网点增加对外扩张，同时，向横向的相关领域去探索，比如生育医疗 。
第三，创新生物药和疫苗的大时代来临
关注如下：恒瑞医药，君实生物，百济神州，信达生物、智飞生物、康泰生物，康希诺生物 。
化药和生物药正在分道扬镳，小分子化药研发难度正在增加，能合成的都合成了，不能合成的平均开发成本超过7亿美元 。而生物药则方兴未艾，比如研究人体的各种细胞的免疫抗性，比如T细胞，巨噬细胞，白细胞等等，主要的方向，靶向抗癌药，升白药，广谱免疫疗法 。2020年核心是PD-1 。PD-1/L1其实是一种明确的T细胞免疫疗法，通过抑制癌细胞的反抗和促进T细胞的靶向抗癌因子释放 。但在具体研发过程中，这种机制可以作用于身体各个部位 。所以研发企业也只要寻找不同的细胞库就能成为一项货真价实的创新，国内有30家的PD-1相关研发项目，而A股和H股的恒瑞医药，君实生物，百济神州，信达生物这几家则研发比较靠前 。其中恒瑞医药一药四种适应症，医保谈判成为大赢家 。君实生物和百济神州未来也在增加适应症 。在PD-1的赛道，看上去是比较拥挤的，研发企业比较多，但是针对的都是不同的细胞库，不同的肿瘤 。所以，预期这波研发红利还会持续 。
新冠疫苗有可能成为人类 上的最大的药物单品 。2月9日，强生公司CEO Alex Gorsky在接受CNBC采访时表示，未来几年人们料需每年接种新冠疫苗 。“像打季节流感疫苗一样 。”住院原因是，随着病毒传播，它也可能发生变异 。”他接着称，每次发生变异时，疫情发展等于又打了另一个节点，因为它衍生出了另一个变体 。抵抗这个病毒变种可能就需要不同的药物和疫苗了 。目前包括南非与英国等全球数个地区已被报道有病毒变异的情况 。英格兰公共卫生署周一(2月1日)发布最新技术论文称，研究人员已经发现，英国变异新冠病毒出现了一个名为E484K的新突变，可能会帮助病毒躲避人体免疫系统的攻击 。而在疫苗上面，智飞生物依然是龙头，主要HPV九价如今依然接种需求庞大，康泰生物主要是看好肺炎疫苗，和未来的新冠疫苗康希诺生物可能首先获批上市，个人将他列上来的时候略有犹豫，有一定估值泡沫，但如果疫苗可用，基本也不用在乎估值问题 。不过现阶段不确定性还是存在的，因为最先出来疫苗的康希诺，比国药、复星和科兴中维的都要慢 。资本市场也是看结果的 。
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