半年亏损2.54亿美元，百济神州为何受国际药企龙头垂爱？
【Agriculture,PAMI】国际医药巨头安进以27亿美元的价格收购百济神州20.5%的股权，这个信息对于百济神州是个重大的利好也是双赢 。一方国际巨头安进可以通过百济神州扩大其核心产品在中国的销售 。比如安加维（XGEVA）、KYPROLIS以及BLINCYTO这一类 。另一方面百济神州研发已经出成果了 。关键性研发成功是BTK抑制剂zanubrutinib疗法，这是历史上少有的通过FDA认证的突破性疗法 。
大多数国际医药公司的路径其实是并购，尤其是2000年以后，每一家药企都在市场上找那些有突破性创新的药物公司，在早期提前收购 。防止对自己的药物体系冲击，同时也是增强自己研发能力的必要手段 。个人认为，一家企业的疗法或者药物通过审核，一般分为几个层次：重大利好：通过FDA的突破性疗法 。大利好：在国内通过创新药认定 。
一般利好：首仿，me- too,me-better 。所以未来投资人可能关注点不再是那些仿制药 。有些疗法太过于普通，虽然如今看着不错，比如八大单抗，我们依然在关注这些单抗治疗，从多肽，抑制剂，激动剂到单抗，实际上单抗的确是最先进的 。但如果竞争对手太多，那么就没有意义了 。企业应该马上去寻求创新突破疗法 。现阶段国内医药企业很多还是靠着销售端发力，但个人觉得这几年医改就是转折点 。
未来要新药，要突破疗法 。当然，很可惜的是，安进买了百济神州太多股份 。不过不用担心，收购的溢价也是对中国医药领域的一种推进 。我们不太希望连研发三期都没有完成的医药公司上市圈钱，而如今却有一些公司没有产品，他们也上市了 。说到底还是风险投资领域对于这方面成功率不看好 。而这些企业本应该是风险投资支持的范围 。也许百济神州是一个激励吧 。
一个没有利润，4年亏损14.5亿美元，每年营收靠代理药物和零星小品种药物2亿美元营收的企业，能够获得27亿的资金支持 。这笔账已经算过来了，算通了 。当然，作为一个长期关注医药创新投资的人来说，我个人建议投资人可以追加百济神州，但是对于其他一些还没有产品的医药企业，则不要投入过多关注 。那是风险投资人的投资领域，他们的做法和你理财有本质不同 。
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