对比拼多多 ， 蘑菇街GMV增速也无惊艳之处 。2017财年 ， 蘑菇街总GMV为118亿元 ， 2018财年为147元 ， 增加25%；截至2018年9月30日止的6个月 ， 蘑菇街GMV为79亿元 ， 较去年同期63亿元增长25% 。连续增长25% ， 表现甚是“稳定” 。截至2018年9月30日止的12个月 ， 其GMV为163亿元 。
即使已经上市多年的另一电商京东（JD.NSDQ） ， 在截至2018年9月30日的第三季度中 ， GMV增速也达到30% ， 超过蘑菇街 。
作为电商 ， 有GMV和活跃用户两大核心指标作为重要投资参考数据 。而蘑菇街GMV增长平淡 ， 背后就是用户增长陷于停滞 ， 甚至下滑 。
蘑菇街平均移动月活用户从2017财年5100万增加到2018财年6520万 ， 增长28%；活跃买家从2017财年2440万增加到2018财年3300万 ， 增长35% 。活跃用户是基数 ， 最终还是要产生交易 ， 活跃买家增长率超过活跃用户增长率 ， 和蘑菇街向视频直播转型有关 ， 因为直播有更高转化率 。
但是截至2018年9月30日止的12个月 ， 蘑菇街平均移动月活用户从去年同期6200万增加6260万 ， 仅增长不到1个点；活跃买家从3170万增加至3280万 ， 增长3.47% 。
遗憾的是 ， 蘑菇街最近12个月与2018财年相比 ， 平均月活用户和活跃买家双双下滑 ， 遭遇“双杀效应” 。其中平均月活用户下滑5% ， 活跃买家下滑不到1% 。对于冲击资本市场的电商公司而言 ， 低于50%增长率都是无法想象的事 ， 更何况是下滑？
还是用拼多多做对比 。截至2018年 ， 拼多多三季度平均月活跃用户数量为2.317亿 ， 与2017年同期7110万相比增长226%；活跃买家数量3.855亿 ， 同比去年1.577亿相比增长144% 。
综上分析 ， 蘑菇街在最近两个财务报告期内 ， GMV、活跃用户、活跃买家、营业收入 ， 四大指标 ， 几乎无一亮点 。
同在微信钱包和QQ中有入口 ， 甚至腾讯控股（00700.HK）持股拼多多（上市后腾讯持股17.8%）和蘑菇街（上市前腾讯持股18%）比例都差不多 ， 但在各种数据比较上 ， 却有天上人间之感 。创立3年的拼多多有少年锐不可当之势；创立于2011年情人节（2月14日）的蘑菇街 ， 虽只有7年时间 ， 却已有中年迟暮之态 。
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减亏虽见效 ， 增长却肌无力
根据艾瑞咨询报告 ， 1985至2009年出生的年轻人在2017年每天平均花费4.8小时在移动互联网上 ， 且时间仍在持续增加 。年轻女性通常对最新时尚和美容趋势充满热情 ， 并习惯于网上购物 。2017年中国在线时尚营销支出约为1906亿元 ， 预计未来几年将以22.5%的复合年增长率增长 ， 到2022年将达到5254亿元 。中国时尚电商市场总交易额将从2017年2546亿元 ， 增加到2022年的6968亿元 ， 复合年增长率为22.3% 。时尚零售在线渗透率预计将从2017年的21.2%上升至2022年的32.5% 。可以说 ， 蘑菇街所处的市场环境并不差 。
2011年 ， 蘑菇街正式上线；2016年先后与美丽说、淘世界合并 ， 成立美丽联合集团；2018年11月更名为蘑菇街集团 。蘑菇街旗下包括蘑菇街、美丽说、网红经济平台UNI等产品与服务 。蘑菇街官方网站中将公司这样定义：时尚目的地 ， 通过形式多样时尚内容 ， 种类丰富时尚商品 ， 让用户在分享和发现流行趋势的同时 ， 享受优质购物体验 。
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