蘑菇街经过一系列重组和转型后 ， 形成一个“时尚意见领袖-消费者-品牌商”三边关系 ， 即对外向用户输送时尚资讯 ， 对内整合KOL（意见领袖）与供应链、品牌商等资源 ， 从而形成一个循环 。
蘑菇街收入由三部分组成 ， 营销服务、佣金和金融服务 。营销服务就是通过图片或者链接方式 ， 帮助品牌商家 ， 将专业制作内容推广到社交网络平台上 ， 增加销量 ， 通过每次点击向商家收费 。
2017财年 ， 蘑菇街营销服务收入为7.4亿元 ， 2018财年下降到4.76亿元 ， 同比下降35.6%；截至2017年9月30日止的6个月 ， 营销服务收入为2.55亿元 ， 2018年同期为1.93亿元 ， 同比下降24.2% 。呈现出明显下滑趋势 。2018财年前两个季度 ， 营销收入下滑主要是因为客户数量从9292个下降18% ， 至7626个 。若按照平均每个客户贡献收入 ， 则从24200元变成25300元 ， 客单价还提高4.6% 。蘑菇街指出 ， 其战略做出了调整 ， 弱化营销服务 ， 将视频直播作为主要抓手 ， 提升用户体验 。
在蘑菇街平台上完成交易的商家 ， 将会根据GMV按照一定比例收取佣金 。入门级服务佣金率为5% ， 最高佣金率将达到20% 。蘑菇街基本佣金费率与现在主流电商基本相当 ， 但是最高收取20%佣金率 ， 则大大高过主流电商 。
截至2018年财年及截至2018年9月30日止的6个月 ， 分别有超过22000名及16000名活跃商户在蘑菇街平台上销售产品 。
其2017财年佣金收入为3.25亿元 ， 2018财年为4.16亿元 ， 增长率为28% 。截至2017年9月30日至6个月内 ， 佣金收入为2.01亿元 ， 2018年同期佣金收入为2.16亿元 。尽管仍然保持增长 ， 但是最近半年仅增长7.46% ， 还不到两位数 ， 增长明显放缓 。
还有一部分增长很快的金融信贷服务 ， 主要通过向商家提供融资方案 ， 以及向用户提供消费信贷 。2018财年 ， 该部分业务收入为8026万元 ， 而2017年同期为4427万元 ， 同比增长81%；截至2017年9月30日至6个月内 ， 收入为2436万 ， 2018财年同期收入为8078万 ， 同比增长为232% 。
在各项业务占比中 ， 营销服务收入从原来占绝对多数逐渐下滑 ， 即从2017财年占比67% ， 至2018年最近6个月占比39%；佣金收入占总收入比例逐渐上涨 ， 从29%提高到44% 。但是佣金收入增长并非强劲 ， 现在蘑菇街收入一大亮点是金融业务收入 ， 其占比也逐渐提高 ， 至最近报告期大约为17% 。
众所周知 ， 金融信贷业务毛利率更高 ， 完全有可能成为蘑菇街利润奶牛 。
蘑菇街各项收入表现平淡 ， 通过合并美丽说将费用降下来 ， 亏损有所收窄 ， 只是过于紧缩的费用 ， 似乎并不是一个电商网站该有的战略 。
在截至2018年9月30日的前6个月中 ， 蘑菇街实现收入为4.89亿元；比上一年同期4.8亿元略增长1.2%；总费用为7.98亿元 ， 而上年同期为9.79亿元 ， 同比下降18.5% ， 比较明显 。费用下降主要归因于公司与美丽说的业务合并节省成本 。
图2：蘑菇街费用
数据来源：新财富、招股书
蘑菇街当期销售和营销费用为3.61亿元 ， 而2017年同期为4.4亿元 ， 同比下降10.9%；研发费用为1.24亿元 ， 而2017年同期为1.49亿元 ， 同比下降16.7%；管理费用为7370万元 ， 而2017年同期为5500万元 ， 同比增长34%（图2） 。
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