小米收购联发科不符合小米的定位 。和这个假设最相似的是去年年初FB收购WhatsApp 。这次收购相当合理 ， FB可以抵御失败的风险 。小米根本没有足够的现金流去收购联发科的股份 。最后 ， 别忘了小米的股东有高通这样的外资 ， 让小米收购华为就等于彻底毁掉华为 。有利的技术用尽 ， 没用的直接扔掉 ， 最后连骨头都不剩 。
华为收购小米的可能性有多大？
基本上没有 。问这个问题的知友显然不太明白“收购”是在干什么 ， 何种情形下才会成功 ， 我结合这个假设简单谈谈 。资金侧：我们认为华为的手机部门一直处于0利润或微利状态 ， 收购必须全部依赖通信设备业务的利润 ， 就华为目前的规模 ， 用上所有现金 ， 贷款一部分 ， 应该勉强可获得收购小米的资金（450亿美元） 。应该说这样大胆的收购在全世界鲜有先例 ， 有类似的也是头脑发热的行为 ， 最后以失败告终（AOL收购TimeWarner） ， 动摇经营根基 ，
如果采用换股方式 ， 与华为的经营习惯不符 ， 且小米的估值如此之高 ， 都是非上市企业 ， 单价格就很难谈拢 ， 换股方式也不合算 。最后一种方式是华为上市融资后再收购 ， 可行性上看相对容易 ， 但华为似乎没有这个计划 ， 或者再退一步 ， 收购部分股权 ， 这样会便宜很多 ， 但仍然没有必要性 ， 原因下述 。价格侧：一年前小米的估值不及现在的四分之一 ， 若以目前的价格收购 ， 除非极其确信其前景 ， 否则显得太贵 ，
我们认为即便是三星的手机部门 ， 市场给的实质估值也不到300亿美元 ， 按16年PE给到7倍 。小米之所以估值这么高 ， 完全是在膨胀顶峰的预支效应 ， 小米已经预支走了3-5年等速增长的估值 ， 那么何不等几年？待一切稳定下来后估值才会合理 ， 鉴于金额如此之大 ， 错过机会也比失败强 ， 前景侧：如果真的头脑发热了 ， 我们来想想未来 ， 几千亿的商誉多少年才能填平？手机行业变幻莫测 ， 随便一次意外事件就能让投资打水漂 。
所谓的协作效应从金额上看并不显著 ， 打这个赌未免太大胆 ， 失败的话超出除苹果外所有业者的承受能力 ， 战略侧：华为的手机部门增势良好 ， 且不是主要收益来源 ， 没有必要花费巨额资金收购其他品牌 。而且双方本身处于竞争关系 ， 同类相残是最大的威胁 ， 行业侧：手机陷入商品化不可避免 ， 参与厂商越来越多 ， 远期看大家的目标都是维持规模、确保生存 ， 万一市场恶化赚一笔走人才是上策 ， 没有厂家会砸进更多资金 ， 借钱更是大忌 。
历史经验：从历史经验看 ， 绝大多数被并购的对象都是赢家（95%以上 ， 例外是少数趁金融危机时的恶意低价收购） ， 而出资方要想如期回本并不容易（不客气的说 ， 概率不会超过3成） ， 并购有以下特征时成功的可能性较大：估值较同业便宜；产品互补 ， 重复产品少；双方本就有合作关系；收购对象在未参与的新兴市场有较强的存在感 ，
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