资产负债表|美国上演“抢房”！4月20城房价暴涨14.9%，一房竟有40多个竞价( 二 )
美国房贷利率。来源：美国银行
在房价上涨的原因里，原料木材价格一直在飙升，整个一季度可谓“一木难求”，因此建筑成本自然会转嫁到房价。年初以来，大宗商品涨价潮席卷全球，供给短缺、流动性炒作等都是关键因素。每千板英尺木材从疫情前的高位813美元一度飙升到5月初的1481美元。不过，近期木材已经回落近50%了。
木材期货价格。来源：WSJ，FactSet
过热的房地产会降温？
有观点认为，木材价格的快速下跌从一个侧面表明泡沫已经破裂，现在的问题是木材价格会跌到多低。但事实上，即使在下跌之后，木材期货价格仍接近往年同一时间段通常价格的3倍。
木材生产商和贸易商预计，得益于强劲的房地产市场，木材价格仍将保持相对高位，但经济重启时最高价数的供应瓶颈和疯狂购买行为正在消退。在价格上涨阶段，建筑商、零售商及其他市场参与方纷纷囤积木材，他们担心施工季会出现材料用完的情况。
前木材交易员、一家在线平台首席执行官维斯内夫斯基(Mike Wisnefski)说：“那时每个人的购买量都超出自身的需求。”他认为，当时有一种对供应不足的担心。现在市场上充斥着维斯内夫斯基所说的影子库存，那些通常大笔购买木材的企业，比如房屋建筑商、预制屋顶和地板承重桁架的公司，会出售自己的木材库存。
但整体来看，美国整体房价还未因此下跌，市场认为还有众多因素仍在支撑房价，拐点可能要等美联储明确释放出缩表信号、债券收益率再度拐头攀升之时才会到来。
市场上的主流观点并不认为房价此次会出现严重的“崩盘”，“次贷危机”重演的可能性几乎为零。美国居民当前的储蓄率几乎处于历史新高的水平，强劲的家庭资产负债表和“次贷危机”时期存在着天壤之别。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对采访人员表示，美国居民储蓄从2019年底的1.2万亿美元增加到2020年底的2.3万亿美元，其他国家也存在类似情况。
平安证券首席经济学家钟正生表示，本轮美国房地产市场具有泡沫化倾向，但最终可能不会导致崩盘，而是以降温结束。
市场认为不会“崩盘”的观点，主要原因在于：美国居民杠杆率仍处历史低位；疫情后的公共卫生问题和远程办公滋生新的住房需求；30-49岁人口的住房刚需将成主要动力；次贷危机以来美国住房供给热情始终不足，疫情进一步影响新开工导致库存严重短缺；美国实际失业率显著下行，因此即便失业救济开始退出，也不会对个人收入来源造成过度冲击。
伴随着30年期抵押贷款固定利率的预期上行，美国房价上涨速度或将放缓。2021年以来S&P房地产子指数的市盈率达到49.5倍，相比其他行业明显更高，后续的估值调整或不可避免。
栏目主编：赵翰露 文字编辑：程沛 题图来源：图虫 图片编辑：苏唯
【 资产负债表|美国上演“抢房”！4月20城房价暴涨14.9%，一房竟有40多个竞价】来源：作者：第一财经
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