从科创板转至创业板,科创板上市公司( 三 )


因此总的来看,科创板的上市公司在研发力度和投入方面是远远超过现在A股普通的上市公司的,虽然不一定能够与A股现有研发投入较大的医药、电子、信息类上市公司相比,但也是明显高于平均水平的,这是科创板上市企业第二个最大的特点——高研发投入 。综上所述,从科创板第一股来看,虽然市场上存在着争议,但不可否认的是,科创板上市企业在所属行业、产品的技术先进性、研发人员和投入方面都与现有普通的上市公司有着明显的区别,这也是科创板设立之初所想达到的目的,那就是通过资本市场扶持国家鼓励的战略新兴产业做强做大 。
相对于主板、创业板的上市公司,科创板企业有哪些优势?

从科创板转至创业板,科创板上市公司


相对于主板创业板,科创板企业有哪些优势,从上市角度分析的话,优势是很多的 。科创板实行注册制,给发行人带来很多的便利 。发行节奏即报即审 。科创板是一个增量改革,没有历史淤积的IPO堰塞湖,加上注册制下,不会控制上市节奏,因此可以也就不需要排队等候,不像主板,虽然IPO常态化发行,但依然需要等待,从目前排队公司数量和IPO节奏看,等待一年是很正常的,科创板就不同,数个月就完成IPO,快节奏公司两个多月就已经完成了各轮问询,等待证监会注册程序,大大减少了时间成本 。
同时也可以快速筹集资金,投入募投项目,不像主板,IPO募集资金,有可能市场形势大变,募投项目已经成为昨日黄花,没有投资价值 。以最小的股权稀释获得最大量资金 注册制主要特点就是监管不为投资价值背书,所以放开了23倍市盈率IPO红线,发行价格由市场来决定,从第一家通过注册的公司来看,机构报价明显带有新股溢价因素,以精测电子对标,精测电子36倍市盈率,机构给与公司当前估值约为102.98亿元,对应股价为25.68元/股,建议询价区间为23.35-28.01元/股 。
结合公司业绩指标计算,发行市盈率约为42.38倍 。比精测电子估值高20%左右,如果按照创业板23倍市盈率发行,估值水平高出90%左右,意味着发行同等数量的股票数量,就可以获得多90%资金,如果23倍市盈率募集资金就可以支撑公司的募投项目,等于是超募了90%资金,实际控制人就可以支配更多的资金 。如果不想超募资金,那么就可以缩减发行新股规模,从而把股权稀释降低到最低 。
以原计划数量发行股票,发行价格升高,那么就可以获得更多资金 。科创板增加包容性科创板注册制增加了IPO包容性,包容性包括对盈利波动的包容性、对AB股权的包容性、对未能盈利的包容性,也就是降低了上市门槛,同时实施五套差异化IPO标准 。第一套市值10亿元以上,连续两年盈利、两年累计扣非净利润5000万元,或连续一年盈利、一年累计扣非净利润1亿元;第二套市值15亿元以上,收入2亿元,三年研发投入占比不低于15%;第三套市值20亿元以上,收入3亿元,经营性现金流超过1亿元;第四套市值30亿元以上,收入3亿元;第五套市值40亿元以上,产品空间大,知名机构投资者入股等 。
各种制度设计更加有利于发行人根据公司特点,选用符合自己的上市标准,从而更容易获得通过,目前采用较多的是第一套标准 。科创板以信息披露为核心科创板审核财务数据高低,只是审核信息披露的准确性、合规性和真实性,因此只需要把一个真实的公司向投资者说清楚就可以,并不会妨碍在科创板IPO 。不像主板,有明确的的财务数据要求,达不到规定的财务数据要求,就会有被否决上市的风险,既然科创板没有这样的财务数据要求,也就没有必要进行财务数据造假 。

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