二、美联储为什么想保持更为宽松的货币政策？实际上这不是美联储为维持长期宽松推出的唯一一个策略 。前不久，美联储宣布打算更换通胀目标的判断方法，用平均值来替代一个绝对的通胀数字 。大家都知道美联储的政策目标是根据通货膨胀作为标准的，如果通胀维持在2%以下，美联储就有充足的理由进行货币宽松，但是如果通胀达到了2%，美联储进行货币宽松的理由也就不充分了 。
图为美国核心通胀从2012年以来一直维持低位 。但是用新的统计方法，美联储可以说虽然我们现在的通货膨胀达到了2%，但是我们过去一段时间通货膨胀没有达到2%，因此平均值是不够2%的，这样即便是通胀达到了2%，甚至是超过了2%，美联储都可以进行更长久的宽松货币政策 。提到修改通货膨胀目标这个问题，我们就能够轻松的联想到在2019年夏天，但欧洲央行也曾经考虑过同样的事情，修改通货膨胀目标 。
通过这个事情的联系，我们似乎可以找到一些美联储为什么要进行更长久宽松货币政策的端倪 。这是因为从2008年之后美联储率先开启了量化宽松，推高了世界整体的流动性氛围，在这个基础上，欧央行为了缓解欧债危机的问题，进一步出台了新的量化宽松，欧美央行联手向市场上注入了海量的流动性 。在这样的流动性基础上，一般的货币宽松政策已经对市场没有效果了，这就是所谓的流动性陷阱 。
图为欧央行量化宽松造成的资产负债表扩张 。换言之市场已经习惯了央行向市场投放这么多现金，如果没有这么多投放的现金，反而市场会出现下行压力 。但是如果直接改换法定目标，比如说把通胀目标定在3%，这样可能让市场迅速的出现泡沫升高，因此央行普遍采取了更加隐晦的措施，就是虽然政策目标不变，但是对于政策目标的解读更加宽泛了 。
三、更极端的宽松政策可能正在路上 。通过上面的解读，大家可能发现了，实际上所谓的收益率控制工具与量化宽松是一类的操作，都是通过购买长期国债进行宽松货币政策，不同的是量化宽松是持续的进行长期国债的购买投放货币，而收益率曲线控制工具更像是一个有预期目标的投放流动性工具 。图为美联储释放的流动性不断增加 。相比之下，收益率曲线控制工具向市场的投放的流动性并不会过量，因而对于量化宽松而言，是一种不那么极端的货币政策 。
但注意这是相对于量化宽松而言的，而是根本上它还是一种宽松货币政策 。不过长期来看，美联储进行更加极端的货币政策，可能已经是箭在弦上了 。一方面，目前美联储虽然弹药库的储备仍然要优于央行，但是总体来说距离利率水平为0的目标已经差距不大了，面对新的一轮经济危机，美联储除了降息到0，仍然可能开启新的量化宽松 。另一方面，目前美联储正在不断的强调不会出台负利率，但是对负利率的研究却不断的深入，因此我们可以怀疑在利率为0，并且量化宽松实施的基础上，如果经济没有显著改善的话，负利率并不是美联储绝对不会考虑的方式 。
【ycc,市场将迫使美联储YCC】图为美联储利率降低路径 。总之欧美央行都在想方设法持续的维持利率宽松，恐怕国际环境长期的宽松时代已经到来了 。综上，美联储考虑出台的收益率曲线控制工具，实际上是要通过大量购买长期国债为长期利率设置上限，这就意味着对市场上的流动性设定一个下限 。美联储这样的表态，实际上是在为自己寻找一个长期印刷钞票向市场投放的借口，全世界宽松泛滥的时代已经来临 。
推荐阅读
- 即将上市的车,五菱即将上市的新车
- 索尼爱立信现在还有吗,国内将卖到秋季国内
- 官网下载华为应用市场 应用市场华为官方下载应用市场
- 承德兴隆房价 2017,承德房产市场发展如何
- 最新苹果手机价格表官网，现在红富士苹果市场价格怎么样
- 华为应用市场下载2019xiazai 华为应用市场下载2019
- 淄博百姓网二手家具，淄博家居市场
- 龙神契约瑶光培养什么天将,西游网《龙神契约》职业大揭秘
- 镇魔曲怎么做帮会任务,《镇魔曲》手游群聊系统即将上线
- mac mini 历代版本,Mini将有哪些变化