如何理解投资中的“微笑曲线”？
【一场微笑曲线的拔河,微笑曲线理论】经常在网络上看到有些大V讲到基金投资时，对微笑曲线投资法不以为然，或常常给予贬低的态度，微笑曲线投资无用论几乎成为定论 。那么，微笑曲线投资法真的无用吗？我们先搞清一个概念，什么是基金定投？简单地说就是在固定的时间以固定的金额投资到指定的基金当中，有点类似于银行的零存整取方式 。它的特点是长期性，就是一种适合进行长期投资的策略 。
再搞清一个概念，什么是“微笑曲线”？所谓的“微笑曲线”其实是指在基金定投中，有一个先下跌后回升的过程，而在这个过程中经历了“开始投资亏损→收益→赎回收获”这么一个过程 。如果把基金价格走势连成一个线的话，会形成一条U形的曲线，这是一个先苦后甜的过程，所以大家都喜欢叫它“微笑曲线” 。当然，“微笑曲线”投资策略是区别于一次性买入的，这里，特别强调“定投”，“定投”意味着“分散”、“分担”、“分摊”等意思 。
在行情下跌时，我们可以拣到越来越“便宜”的筹码，而当行情上升时，我们就可以享受不断收益的快乐 。巴菲特有句话：“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票”，虽然这句话说的是投资股票，但同样也适用于基金定投 。巴菲特的这句话其实也是说出了基金定投长期性这一特性 。“微笑曲线”投资策略的收益怎么样？有些网络大V对基金定投的“微笑曲线”策略不以为然的其中一个理由，就是定投的机械性、呆板性，认为人是活的，不能在行情高位时还傻傻地往里投钱，最后在高位站岗 。
我有时也认同这一说法，但是细想一下，那什么时候是高位？什么时候是低位？连巴菲特在投资时也常常判断不清，还经常被套，更何况我们这些平常人？据了解，大多数股票投资者或者基金投资者，都非专业人士，即便是专业人士如基金投资界的董承非、朱少醒、葛兰、刘彦春等大伽，你看看他们今年的收益，用表现平平算是客气，用惨不忍睹评价也不过分 。
你让我们这些普通投资者分辨行情的高低位是不是难度太大了点？所以，我觉得还是回到用“微笑曲线”策略投资相对来说比较靠谱 。限于篇幅，我就不例举具体数据了，您看着也累，我就用一张基金的走势图加以说明吧 。鉴于基金投资的长期性，我采用月线级别的走势图加以说明，下面这张图是某医疗板块基金从2005年到2021年之间不同阶段出现的数次“微笑曲线”走势：这张示意图里，出现微笑曲线周期短的有2年左右，长的也有6年多，通过几轮牛熊轮回，其中，最大回撤48%，最小回撤18%，但定投（以每周定投1000元计算）收益率最高244%，最低也达到97%，年化收益率平均达33% 。
类似这样的走势，还有很多，比如这张有色基金板块，其从2005年到2021年间，出现了数次“微笑曲线”走势，具体算一下其中的收益也是很可观的（具体的数字我就不算了，挺费劲的，见谅）其实，打开股票软件，像这样出现“微笑曲线”走势的比比皆是，这种走势其实也是股票、基金的常态走势 。使用“微笑曲线”投资时的一点提醒虽然“微笑曲线”收益比较好，但如上面举的医疗板块基金走势例子中，我们也要清醒地看到，最大回撤达到48%，如果我们有碰到如这种情况时，没有一颗强大的心脏和坚强的毅力，是没有办法走到最后的 。
说到这里，我还是要提醒大家，利用“微笑曲线”定投不是什么基金都可以的，大家从上图可以看到，出现“微笑曲线”这样的基金，一般波动都比较大，只有波动比较大的走势，我们才能在市场回落时拾到廉价的筹码 。而波动比较小的，价差就比较小，我们拾筹码也觉得没有意思，收益也好不到哪去，更是还耽误了时间 。故此，我们建议在进行定投时，不要选择债券型和货币型基金，而应当选择指数型、股票型和混合型基金，这种类型的基金更适合定投 。
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