联合石化2018年经营亏损约46.5亿元 。从联合石化两高管被暂停职务看，此次原油交易亏损并不小 。而联合石化的做多亏损，是一个典型的投机行为 。据中国石化历年年报得知，2014年至2017年，联合石化净利润分别为40.69亿元、25.15亿元、61.7亿元和38.53亿元 。
联合石化做多原油期权巨亏跟2005年国储铜事件有何异同？
2005年国储铜事件的始末 。我们需要先知道，伦铜那段时间的走势：伦铜从2003年开始上涨，走出了一波上行趋势，持续上涨的时间和上涨幅度均超过以往 。2005年下半年 。世界各大机构纷纷预测在此轮上涨之后，国际铜价将步入下跌时期 。然而，价格依然强势 。自2005年11月13日开始，外电纷纷披露，中国国储局一名交易员刘其兵在铜期货市场上通过LME场内会员SEMPRA，在每吨3100多美元的价位附近抛空铜，建立空头头寸约15万至20万吨，这批头寸交割日在2005年12月21日 。
要知道，当前伦铜的价格已经超过4000美元了，国储局的期货头寸目前浮亏很大 。这波伦铜过去这段时间的上涨的上涨，其实是一次国际交易者的“逼仓”国储局的行为 。什么叫逼仓？因为期货交易的是期货合约，一个期货交易者，如果有持仓，其只有两种方式总结头寸 。一是平仓，二是交割 。所谓的平仓，就是你把空单平掉 。但是，空单平仓需要“买入平仓”，如果交易员刘其兵认输离场，他本身的平仓行为因为需要大量的买入，也会继续推高价格 。
而他因此产生的亏损，将落入多头的口袋中 。而交割，就是你持有期货合约到期，然后，把你购买合约履约 。这里面交易员刘其兵空头头寸在15万-20万吨符合交割标准的铜……国际交易者们认为，他根本就无法交割 。既然他无法交割，那么就推高价格，逼他平仓 。实际上，熟悉期货的交易者们都知道，一旦避空成功，失败方平仓所带来的大波动是利润最丰厚的…于是，伦铜持续走强，国储局不得不通过不断抛售国内现货来缓解压力，挽回损失 。
2005年年末，中国银监会主席刘明康坦言，由于缺乏对市场风险的有效控制，国储局在此次事件中损失惨重 。按照国际惯例，这部分仓位最后，估计是按照交割一部分现货，任亏一部分合约而结束 。事后，据国储局表示，国储中心不像市场传闻那样因为投机亏钱 。因为，国储中心在国际市场均价每吨2200美元的时候购进了15万至20万吨铜，在伦铜上的抛空行为，属于判断价格即将下跌后的利润锁定 。
这就是2005年的国储铜事件 。它跟最近的联合石化做多原油期权巨亏有何区别？如果国储铜真的如其所言的那样的话，他们是在购买了现货的基础上，预判价格即将下跌而采用的锁定利润空间的做法的话，那其实只能说他们判断错误了而已 。虽然其期货头寸亏损惨重，但是手中的现货铜价格也在上涨，也算是有个现货对冲 。而联合石化的做多亏损，是一个典型的投机行为 。
虽然两者都是因为误判了大势而导致的重大亏损 。但是前者因为有现货的对冲，包括后面的抛储压制价格，算是有现货对冲的错误判断，损失得到了部分的控制 。而联合石化，从现有的信息来看，属于在没有现货对冲的基础上，过多的参与了投机交易，误判了大势并没有及时止损而导致的重大亏损 。这件事情告诉我们，现货企业参与期货一定要谨慎，态度要端正，套保就是套保，不要把套保做成了投机…各位觉得呢？点赞支持一下，谢谢 。
中石化黑天鹅事件落地：为何“亏了”46亿同时又“赚了”64亿？
拒绝“套路”！亏损46亿和赚了64亿完全是两个性质的事！一个是套期保值的严重失误，一个是公司经营所得，两者不相干，互不影响！！！近期，中国石化发布2018年业绩快报，以及全资子公司联合石化套期保值业务亏损调查进展 。公告显示，公司预计2018年净利润达623.86亿元，同比增长22.04%，创近5年新高 。
推荐阅读
- 房价限制炒房 刚需,一些地区楼市房价联合上涨
- 联合国的邮箱是哪个,10月9日是世界邮政日
- 《半条命2》全新转换MOD发布 指挥联合军参与战役
- 国地税联合电子申报,怎么查国地税联合财务报表
- 联合惩戒黑名单,什么是惩戒黑名单
- 发票稽查的目的,联合稽查的目的是什么
- 联合稽查又是啥,地税局联合稽查工作怎么样
- 税务稽查是什么鬼东西,国地税联合稽查是什么
- 打造大学生喜欢的思政金课,大学生联合对比库是什么意思
- 达梦联合打造QDM数据库一体机,沃趣