今年以来 ， 行情大幅震荡 ， 如何在复杂的市场环境中找到好的投资机会 ， 是投资者面临的一大难题 。回顾今年以来市场的风格切换 ， 家用电器、非银金融、房地产等传统价值板块出现较大下跌 ， 而以煤炭、有色为代表的周期板块 ， 以新能源、半导体为代表的新兴板块上涨 ， 但估值扩张过快的同时 ， 波动越来越大 。对于基金而言 ， 震荡分化加剧 ， 意味着依靠传统拿龙头“躺赢”的投资方式越来越无效了 。
十月以来 ， A股市场持续震荡 ， 主动权益类基金的收益率也不断收窄 ， 翻倍基金也从基金业绩排行榜中消失 ， 基金业绩最佳收益缩窄到84% ， 已跌破90% ， 而表现最差的主动权益类基金的亏损则从前期的25%扩大到30% 。在此背景下 ， 个人投资者应当如何看待当前A股市场以及四季度的投资策略？
在我个人看来 ， 目前的A股市场 ， 价值和成长之间的极端化程度 ， 已经严重偏离历史规律 ， 市场对高景气赛道的极致追求 ， 使得对高估值的容忍度也越来越高 ， 这样的配置往往也将带来较大的波动 ， 缺乏可持续性 。无论是周期还是价值成长 ， 在市场持续震荡之下 ， 押注单一风格都将面临较大的回撤风险 。在此背景下 ， 回撤小、波动适中、收益不错的偏债混合型基金的吸引力就凸显出来了 。
所谓偏债混合型基金 ， 即以债券等固收类资产打底 ， 辅以少量的股票来增强收益 。该类基金攻守兼备 ， 在权益市场差的时候可以以债券防守 ， 在权益市场好的时候又可以适时捕捉市场向上的弹性 。
以近期正在发行的富国基金“固收 ”精品——富国信享回报12个月持有混合（主代码：013678）为例 ， 该基金优选债券筑底提供基础性收益 ， 同时配置权益类资产尽力增厚收益弹性 ， 力争多方位捕捉投资机会 。新基金拟由富国基金高级权益基金经理易智泉和信用研究部总经理张士扬共同管理 。值得一提的是 ， 此前二人已有合作 ， 根据托管行复核的数据显示 ， 截至2021年9月13日 ， 二人共同管理的“固收 ”代表作——富国稳进回报12个月持有期混合自2020年9月7日成立以来 ， A类份额净值增长率为18.89% ， 同期业绩比较基准收益率为2.63% ， 超额收益较为显著 。
【主代码：013678 无需过渡担忧调整风险，富国信享回报12个月持有期稳稳的】对于震荡市下不知道如何投资的朋友 ， 不妨考虑下富国基金的这只新基 ， 新基12个月的持有期不长不短 ， 用来做市场风险过渡正合适 。
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