越南和韩国是望尘最重要的两个海外市场 。
《最佳11人》《足球大师》分别排到越南市场的1、2位，在韩国则是排到3、6位 。在韩国的弱势主要是由于韩国本土游戏公司非常强大 。
2018-2021年，公司海外用户充值金额CAGR高达41.7%，同时期内地用户充值金额CAGR仅为6.1%，海外市场是重要的增量 。
而且从公司最近和即将推出的新游戏来看，海外市场也是公司倚重的对象 。
今年7月，公司在中国、新西兰和澳大利亚同时推出新款手游《最佳球会》，这是公司第一款足球动作模拟手游，不再属于此前的运动管理类 。
（图片来自网络）
另外，在研的《MLB棒球大师》《NBA操作篮球》《NFL橄榄球大师》也都有非常强的海外市场倾向，因为棒球和橄榄球在中国内地并不是主流运动 。这三款游戏预计分别于今年三季度、明年下半年和2024年下半年推出 。
公司为此还聘请了一名前中国国家队棒球运动员兼国家裁判、和一名美国棒球教练加入研发团队 。
截至招股书发布，公司共有215名研发人员，占员工总数的62.5%，公司对研发相当重视 。
公司的核心研发人员、研发部副总裁曾科来自微软，曾负责Office2013的开发工作，今年38岁 。
如果说研发是望尘科技的一大支柱的话，那么公司的另一大支柱就是运营了 。
从招股书里的内容来看，望尘科技的运营非常“老司机” 。
公司在两款同类型游戏的衔接上会非常谨慎，以避免游戏之间出现“打架”情况 。
以《足球大师》和《最佳11人》两款游戏为例，《足球大师》于2014年7月推出，《最佳11人》于2020年4月推出，相差近6年 。
一般来说，公司的游戏会在第8年进入衰退期，而新游戏需要1年左右进入稳定成熟期，也就是说两款游戏的成熟期只有1年是重合的 。
另外，望尘科技还刻意区分了《足球大师》和《最佳11人》两款游戏的玩法 。
《最佳11人》作为后推出的游戏，对策略和对足球运动员的理解要求更低，而对配备较高水平的球员和升级道具要求更高——其实就是更氪金 。
在目标用户类型上，《最佳11人》淡化了战略和运动要素，希望能扩大受众 。
公司还会在游戏末期提高充值道具的平均价格，以便从忠实玩家榨取更多流水，并变相提高付费倾向低、购买力低用户的门槛，“劝退”非核心玩家 。
除了两款足球游戏外，《NBA篮球大师》目前剩余生命周期为5年左右，也就是正值壮年 。
（图片来自网络）
公司今年上半年开展了一次大的推广活动，以挽回《NBA篮球大师》2021年多项指标的下滑趋势 。
当然，这款游戏的后续情况还有待观察 。
进入2021年以来，望尘的毛利率有所提升，主要与海外分销平台的佣金率更低有关；不过营业利润率有所下降，因为各项费用尤其是销售费用率大幅提高 。
去年的毛利率、营业利润率、经调整净利润率分别为48.2%、8.9%、12.3% 。
望尘的游戏以自主发行为主，自主发行的毛利率远高于第三方发行，选择第三方发行的目的一般是为了进入特定海外国家和地区 。
在自主发行模式下，来自第三方分销平台的收入占比呈下降趋势，用户直接下载贡献的收入比例逐渐上升，去年两者分别占比88.5%、11.5%，第三方分销平台仍然占据主导地位 。
第三方平台通常会抽掉30%-50%的佣金，这构成了公司主要的成本 。
另外，公司每年还要支付给FIFPro、NBA等赛事联盟一笔IP特许费用，通常占到总收入的10%左右 。
（FIRPRO全称国际足球运动员协会）
由于在渠道上并不占优势，望尘今年上半年50.5%的毛利率接近申万三级游戏行业的中位数54%，经调整净利率9.3%也和中位数9.0%非常接近 。
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