![饲料收入成本皆迎拐点 可配两年的板块](http://pic.yunnanlong.com/220731/1SA4JC-0.jpg)
今年饲料行业前端料有望先行浮现拐点,2017年开始饲料行业集体浮现向上拐点,且由于能繁的持续归升有望至少持续1年光阴,意味着生猪存栏上升有望持续到2018年,所以饲料行业的销量/收入蜜月期预计至少还有一年半的光阴 。
推荐组合:全板块受益,重点推荐唐人神、金新农、海大集团,综合来看,三家公司最符合我们利润弹性、受益先后顺序、估值和市值这三条主线 。利润弹性主线:1.收入弹性:收入弹性主要是猪料弹性,受益于能繁存栏开始归升,猪料的需求也逐渐归升,带动猪饲料的收入利润增添,猪料占比高的标的弹性更大,如金新农等 。2.成本弹性:成本红利主要来自于玉米价格下跌,玉米主要用于全价料的生产,因此全价料占比高的饲料企业可以享受成本红利 。如唐人神、金新农等;受益先后顺序主线:存栏量周期顺序:能繁母猪-仔猪-生猪,因此前端料将率先受益(包括母猪料和乳猪料,乳猪料又包括教槽料和保育料),优先选取前端料占比高的公司,如金新农等 。估值和市值主线:板块中唐人神和金新农的流通市值和总市值都比较低,从市值角度我们推荐唐人神和金新农 。海大集团和唐人神的估值水平相对偏低,因此从估值的角度我们推荐海大集团和唐人神 。
【饲料收入成本皆迎拐点 可配两年的板块】
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