销售成本费用率计算公式销售费用率计算公式 _销售费用率

作者 | 李欣、刘玥婷、黄艳阳、黄绎达
编辑 | 黄绎达
业绩超预期，阿里巴巴降本增效成效初显。
4-5月间国内多地爆发局部疫情，宏观经济增长承压，众多上市公司二季度业绩亦因此蒙尘。尤其在抗疫大势之下，受供应链和物流中断影响，电商行业普遍倍感压力。以电商为核心业务的阿里巴巴二季度业绩作为行业的风向标，更是备受关注。
8月4日晚间，阿里披露了2023财年第一财季财报。尽管季度内阿里收入增长同比持平， Non GAAP净利润同比下降30%，但考虑到疫情、国际关系等因素，这依然是一份高于市场预期的业绩。财报发布后，阿里巴巴美股盘前一度涨超7% 。
股价的狂欢也许只是暂时的。市场更关注的是，陷入业绩增长放缓的阿里巴巴何时能够实现企稳回升？后续的增长动能又在哪里？在受宏观经济影响导致的竞争内卷、大厂裁员的当下，以阿里巴巴为代表的互联网巨头能否通过降本增效突破增长瓶颈呢？
财报综述FY2023Q1（对应CY2022Q2），阿里巴巴营收2055.55亿元，高于彭博一致预期的2039.72亿元，同比基本持平，主要由于中国商业分部收入同比下降1%至1419.35亿元，云业务在本季度内超10%的强劲增长，部分对冲了中国商业分部收入同比下降的影响。

图1：阿里巴巴营收及增速；来源：Wind，36氪整理
从收入结构来看，中国商业分部依然是阿里最核心的业绩支柱，收入占比69% 。同期，国际商业、云业务、数字媒体及娱乐、本地生活服务和菜鸟的收入占比与上一季度相比保持稳定，依次分别为7%、9%、4%、5%、6% 。

图2：阿里巴巴FY2023Q1收入结构；来源：公司财报，36氪整理
从各业务分部的表现来看，作为公司收入支柱的中国商业分部在季度内实现收入1419.35亿元，同比下降1% 。其中，客户管理收入（CMR）为722.63亿元，同比下降10%；直营及其他收入为647.14亿元，同比增长8% 。
其他业务方面，受宏观环境、疫情反复等多重影响，季度内阿里国际商业、本地生活、菜鸟、云业务收入增速均有所放缓；数字媒体及娱乐、创新业务及其他收入则继续下滑，由于二者的收入贡献有限，收入下滑对阿里整体业绩影响不大。
盈利能力方面，阿里该季度核心利润指标同比均有所下滑，但环比有所改善，且高于市场预期。FY2023Q1阿里毛利率为36.92%，同比下降2.76个百分点，环比则提升5个百分点；Non GAAP净利润为305.52亿元，同比下降30% ，环比增长53% ，高于彭博一致预期的290.38亿元；Non GAAP净利率为14.72%，同比下降6.39个百分点，环比提升5个百分点。

图3：阿里巴巴毛利率、Non-GAAP净利率；来源：Wind，36氪
利润水平同比下滑的主要原因在于，在收入同比持平的基础上，营业成本率有所上升。本季度由于盒马、天猫超市等直营业务占比提高，以及阿里健康直营业务增长，导致存货成本率上升，同时菜鸟国内业务增长导致物流成本率上升，部分被饿了么的单均物流成本下降所抵销，最终阿里巴巴的营业成本率由上年同期的60%增加至63% 。
本季度阿里的期间费用率同比保持稳定，环比增加1个百分点至23% 。其中，销售费用的减少值得关注。尽管期内经历了往年大手笔砸钱宣传的618大促，但在今年的节衣缩食下，阿里销售费用不增反降，同比减少5%，销售费用率小幅下降，减少了对利润的侵蚀。反观上年，同期销售费用同比增速高达98% 。