之前天我们分辞分享了安徽、河南生猪市场的实地调研情况，得到了大家的一致关切与好评 。本次潞傍分享摘自中信建投期货河南分公司，于上月6月16日，深入湖南地实地走访和调研情况 。
调研对象：
长沙本地规模较大的一家屠宰企业采购尽职人(H)
国内龙头养殖企业的湖南长沙区域尽职人(X)
国内率先的生猪全产业链企业的屠宰端尽职人(T)
湖南本土大型养殖企业尽职人(M)
某全国性饲料起家的综合性大型养殖企业(S)湖南地区生猪销售尽职人
某全国性大型养殖企业(Z)华南地区尽职人、华南地区销售尽职人
首席部分：
调研纪要：
注：以下均为湖南情况，且信息仅来自于本次调研或其他公开数据，仅供参考，不作为投资依据
1. 非洲猪瘟袭湘光阴节点
湖南地区非洲猪瘟疫情自2018年年末就浮现零星发生的情况，两湖及江西地区的全面猪瘟爆发高潮在2019年的7～9月 。随着养殖密度的下降，当前的非洲猪瘟疫情处于相对温柔的状态 。
在非洲猪瘟爆发最严重的时期，X企业存栏下降至正常水平的三成 。根据M企业对于市场集体的知道，从原种猪到育肥的养殖全程都受到非洲猪瘟的严重影响，原种猪场产能损失超60%，相关饲料厂观测到的数据显示，集体生猪产业链产能去化达到70% 。
根据X企业的介绍，当前集体产能恢重达到疫情前的40% 。而根据M介绍，总体母猪存栏量有望在年底恢重至疫情前水平 。但母猪存栏蕴藏后备母猪，同时以三元母猪为主的状态下，母猪生产效率较低 。实际产能恢重还需要光阴和数量上的折扣 。
2. 三元母猪归交，正常操作
同环保清退一样，非洲猪瘟同样大规模地减少了养殖产能 。但随着价格走高，并持续位于高位，眼看高价，内心躁动，不同规模的企业逐渐展开重养 。
非洲猪瘟缓和之后，2019年四季度，大型企业逐渐开始重养;肺炎疫情之后，重产利润驱动养殖，大型集团进一步恢重，总体重产力度加大 。
利润驱动下，生猪市场浮现了种猪和仔猪缺乏的情况，商转种归交成为市场主流 。M企业表示，“仔猪市场上没有看到过母猪”，国内某龙头企业对外销售的仔猪中，基本没有母猪，以公猪为主;屠宰企业H和M的数据均显示，到厂公猪比例达到70%甚至80%(正常情况下公母猪比例应保持随机，或在5:5的水平) 。这意味着三元母猪基本被上游厂家从仔猪阶段就被“截流”，用于繁殖 。
3. 二次育肥，进阶操作
由于肉料比价的大幅提升，养殖成本相对于增重带来的利润来说微不足道 。部分厂商开始尝试收购110～120公斤体重的标准育肥猪，进行进一步增重后再行销售 。根据120公斤以上阶段育肥料肉比3.5～4.0的水平测算，在生猪出栏价格不变的情况下，每公斤增重能够增添30～36元左右的收入，而饲料成本不到10元 。
而为难的是，春节之后，尤其是5月份，生猪价格持续偏弱，导致大量二次育肥和压栏企业浮现损失，而其中的许多企业，没有能够维持到住家最终反弹的光阴 。因此，二次育肥和压栏的操作，濒临较高风险，而相比三元归交繁育仔猪来说，并没有那么好的收益 。然而，这却是许多养殖企业前期的策略，在高价面前，快速补栏快速出栏的二次育肥，仅有的好处就是机灵快捷壁垒较少 。
相比非洲猪瘟发生之前，屠宰场H反映，生猪出栏均重显然提升，由猪瘟前的220～230斤提升至240～260斤 。
4. 借势扩张收购，神操作
中小型养殖户受环保和非瘟影响，产能清退的压力较大 。相反，大规模企业正在持续扩张 。牧原2020年准备出栏1750～2000万头，正邦准备出栏900～1100万头，新希翼准备出栏800万头 。按照上述三家企业1～5月的销售情况，分辞尽成目标准备下限的30.04%，22.54%和20.34% 。从这一数据来看，下半年三家企业的出栏数量有望达到上半年的1倍到接近3倍 。
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