与其他茶企相比，澜沧古茶存货账面价值占总资产的比重并不算低 。据悉，2017~2019年，天福（06868.HK）存货账面价值占总资产的比重为20.18%、22.86%、26.96%，中国茶叶股份有限公司（下称“中茶股份”）占比分别为38.38%、39.64%、45.75% 。
澜沧古茶在招股书中指出，公司存货余额较高系普洱茶行业属性所决定 。公司的存货规模与行业特点相关 ， 符合公司生产经营的实际情况，丰富多样及结构合理的存货为公司业务的长期可持续发展提供了坚实保障，也成为公司竞争优势之一 。
事实上，库存高企、产能过剩是整个普洱茶市场的现状 。中茶股份流通协会数据表明 ， 近几年普洱茶内销数量保持在每年十几万吨，而出口常年维持在3000吨左右 。2014~2020年，普洱茶累计库存约39.6万吨 ， 每年产量分别为11.4万吨、12.93万吨、13.4万吨、13.6万吨、14万吨、15.5万吨和16.2万吨 。换言之，内销加出口的数量大致能抵消每年的新产量，而大量库存则被积压 。
天下茶友网主编杨建表示 ， 普洱茶近年来受到欢迎，不少茶园扩产；另外，受到“越陈越好”观点的影响，收藏普洱茶成为一种趋势，这些是造成普洱茶库存高企的原因 。
杨建介绍，为了去库存，茶企还推出了“中期茶” ， 即存放10~15年的茶叶 。“这类茶业甚至比新茶还要便宜 。”他认为，茶企应该从品牌、渠道等多方面入手，解决库存问题 。
除库存量巨大外，普洱茶市场还存在定价混乱的现象 。据澜沧古茶招股书 ， 报告期内澜沧古茶熟茶产品的平均销售价格分别为283.01元/公斤、383.02元/公斤、431.71元/公斤和867.14元/公斤 。2020年上半年，澜沧古茶熟茶产品的平均销售价格较2019年增长100.86% 。产品价格在短期内翻倍可能受到多种因素影响，但与市场缺乏标准定价体系有着一定关系 。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，中国的普洱茶行业尚未形成规范化、专业化、品牌化、资本化、规模化，尚处于乱象丛生的阶段 。
杨建直言，普洱茶市场由于管理不到位，出现价格混乱甚至天价茶等现象 。这是一种不理性的现象，会破坏茶叶市场流通秩序，不利于茶叶市场的健康稳定有序发展 。他指出，普洱茶市场应该回归良性发展，普洱茶本质是农产品，是一种文化的体现，而非资本的工具 ， 应避免重蹈普洱茶被炒的覆辙 。
“茶企第一股”迎变数
“茶企第一股”缘何受到市场及业内关注，这与当前茶企的生态不无关系 。据悉，经过多年发展，中国茶行业的市场化程度已经达到较高水平 ， 但仍存在大量传统的家庭作坊式生产企业及小型茶企，规模较小、品牌力、现代化程度不足等是其特点，产品种类丰富、销售区域覆盖广的规模性企业屈指可数 。杨建表示 ， 受到人文因素、上市风险高，以及人才和管理落后等影响，很多中小茶企并不想上市 。
不过，并非没有茶企冲刺A股 。诸如云南普洱茶集团、大益集团、安溪铁观音、中闽魏氏、华祥苑、一笑堂等均尝试闯关A股，均铩羽而归 ， A股目前尚未出现一家茶企，主要集中在新三板 。全国中小企业股份转让系统显示，截至发稿，新三板共有11家主营业务和茶叶有关的企业，总体市值规模在9000万元至6亿元之间 。
目前，冲击A股的茶企包括澜沧古茶、中茶股份以及八马茶业股份有限公司（下称“八马茶业”） 。公开资料显示 ， 中茶股份背靠中粮集团，经营产品包括红茶、乌龙茶、花茶、白茶、六堡茶、普洱、黑茶、茶饮料等 。2018年至2020年6月，中茶股份实现营收分别为14.9亿元、16.28亿元、7.71亿元，净利润分别为1.45亿元、1.66亿元、8408.87万元 。
