专业除皱 专业除皱中心( 二 )


总得来看,颈纹和眼眶市场都有着极佳的成长性 , 这也是目前市场的共识,嗨体作为目前稀缺的合规产品,叠加自身相对较高的用户黏性与高频消费的特质,未来的天花板还很高 。
三、公司的核心竞争力在哪里?1、合规之下的独占性优势在国内,嗨体属于III类医疗器械,在上市销售前均需要通过国家药监局的审评审批 。由于注射类玻尿酸医美产品的研发、临床、注册申报周期通常需要2-5年,所以目前的合规产品并不多 。
因此 , 谁家的产品最先获证,谁就具备了政策保障下的先发优势 。
在国内颈纹市场中,嗨体是唯一获证的产品,并且公开资料显示,目前仍没有相关的竞品向药监局提交申报 。因此,嗨体具有了至少2年的独占期,先发优势明显 。再随着消费者教育的不断推进,嗨体渗透率提升 , 市场规模扩大,其盈利水平在医美增量市场的基础上还将更上一层楼 。
图四:医疗器械的申请流程及时间 数据来源:国元证券研究所
2、渠道、营销优势与传统医疗行业相比 , 医美具备浓重的消费属性 。从需求上看,传统医疗服务中,患者的就诊需求通常以自身疾病触发,具有较强的刚需性和必要性;而医美服务中,消费者的就诊需求通常始于自身美学需求 , 并由营销引导触发,具有相对较高的自主性和可选性 。
学术推广方面 , 由于医美行业中以非公立的医美机构为主,民营资本广泛介入使得产品的盈利性排序更加靠前,所以医美方案中的相关产品使用主要受成本驱动,医生的销售决策权较低 。
基于医美的营销属性 , 爱美客通过“直销为主,经销为辅”的销售模式,建立起了一个高效稳定的B端渠道网络 , 截至2020年末,实现了对31个省、市、自治区,5000+家医美机构的全覆盖 。
此外 , 为了强化B端渠道,爱美客建立了“全轩学院”教育平台,通过组建专家等培训团队 , 为医美机构提供技术培训 。这不仅是培养医生对嗨体的使用习惯,从而提升B端客户黏性,同时专业化的市场教育也能帮助公司提高品牌知名度与接受度 , 建立起品牌壁垒 。
在财务表现上,2017-2021年,排除疫情产品推广受阻的影响,爱美客渠道推广相关的销售费用随销售规模、营销品种的增加而呈现稳步上升的态势 。
而相对销售费用,公司收入的增长更为快速,销售费用率在2018-2021Q3间下降了近9.5个百分点,体现出了较强的费用管控能力 。
与同行相比,华熙生物和昊海生科的营销主要面向C端,全球医美龙头艾尔建与爱美客面向B端 。由于B端客户粘性更高、稳定性更强,因此销售费用率也相对较低,但由于医美产品受成本驱动 , 销售费用率也会较不稳定 。
【专业除皱 专业除皱中心】图五:2018-2021年可比企业销售费用率情况 数据来源:wind 爱美客招股书 36氪整理
3、技术优势目前,国内获批的玻尿酸医美产品主要分为填充类玻尿酸和护肤式水光针这两大类 。其中,填充类玻尿酸的分子量较大、交联程度高所以硬度粘度高 , 主要用于抗皱纹等皮下填充;水光针分子量较小、交联程度低、易被分解吸收 , 主要用于保湿嫩肤 。
嗨体在成分上以水光针为基?。辜尤肓硕嘀指磁涑煞郑ㄈ绨被帷-肌肽等),所以兼具了填充和保湿嫩肤的效果 。因此,较为复杂的技术路径使得嗨体的产品溢价也相对更高 。

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