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谨防猪周期里飞出“黑天鹅”！

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谨防猪周期里飞出“黑天鹅”！


只要存栏低、猪价涨，猪周期就能潞傍飞?今年以来，市场显然对这一轮猪周期上行的充沛而非必要条件寄托很高期待 。只不过，在猪周期行情逻辑演绎方面，仅凭这一因素解释还是略显单薄，“黑天鹅”还是要防 。
今年以来，猪周期概念股不断受资金追捧 。追根溯源，本轮提前启动且市场预期涨幅将超以往历史高点的猪周期行情，主要肇始于相关疫情的发生 。去年以来，疫情呈散点式浮现，令市场产能出清力度和速度提升，市场补栏信心不足将拉长产业重产光阴周期 。在很长一段光阴内，产能减少将为猪价上行带来持续动力，相关上市公司业绩约摸因此浮现大幅改善 。
至少在眼下，生猪存栏数据持续大幅下降这一趋势仍在为行情提供动力 。但许多事情，总故意想不到的因素 。当前的猪周期行情，更可以解释为“生猪存栏数据下降”引发的行情 。随着行情演绎，当主要矛盾趋于弱化，次要矛盾随时约摸成为影响行情节奏的“黑天鹅” 。
就近几年情况来看，生猪产业价格逻辑中就新增了两大变量：一个是环保因素，另一个是产业集中度变幻 。在近年发布的一号文件中，优化养殖产能布局，加强畜禽养殖污染监管成为农业市场管理的一大新提法 。在这一精神指导下，各地纷纷依法对禁养区内的畜禽养殖场(小区)和养殖专业户进行关闭或搬迁 。
从产业局基本面看，这加速了本轮生猪产能出清 。养殖准入门槛提高，意味着行业规模化趋势难以逆转 。从长远看，有利于行业盈利改善和平抑市场价格波动 。众所周知，在需求不变的情况下，产业供赠端越集中，上游企业利润越丰厚，价格波动蕴洹 。
猪粮比也是衡量养殖是否盈亏平衡的关键数据，即生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格比值在6：1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点 。猪粮比越高，说明养殖利润越大，反之则蕴洹 。固然，生猪概念作为消氛义块的一部分，相关股价波动还受消氛义块“温度”影响 。
另外，猪周期炒作“上下游”有辞 。在猪粮比显然上升前，生猪产业链上游饲料价格及相关公司在产业链中利润分配话语权较弱，要是后期猪粮比显然上升，行情有反转的约摸，随之而来的便是A股饲料和动物疫苗板块机会，但前者依然受到饲料产业基本面的限制 。
【谨防猪周期里飞出“黑天鹅”！】

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