当前国内屠宰行业呈现出参与者众多、行业集中度和毛利较低的局面 ， 更高的毛白差价和产业上下游协作是屠宰行业破局最优解 。短期来看 ， 随着猪价消费回暖 ， 屠企亏损能有所改善 ， 长期来看 ， 快速切入食品加工领域成为行业的主流思路 。
格局：参与者众多 毛利极低
相较于养殖、疫苗和饲料等上游行业 ， 屠宰加工企业进入门槛相对较低 ， 个体屠宰和小作坊数量占比较大 。根据兴业证券研报 ， 规模化屠宰场与中小型屠宰场仅占屠宰产能45% ， 自屠自食与私屠滥宰占比高达55% 。
在A股市场中 ， 屠宰企业众多 ， 其中双汇发展屠宰收入位列第一 ， 2021年已达到390.73亿元 。分业务来看 ， A股屠宰企业大致可分为“屠宰+肉食加工”的下游延伸模式和“屠宰+养殖”一体化经营模式 。分业务布局来看 ， 双汇发展、龙大美食、新盼望、牧原股份、上海梅林和顺鑫农业在全国均有布局 ， 天邦食品(002124.SZ)、华统股份和新五丰多为区域性销售 。
我国生猪屠宰整体市场集中度极低 ， 较低的产能和开工率导致国内大型企业整体市占率占比不高 。根据农业农村部出栏量测算 ， 2021年行业龙头双汇发展屠宰量仅占比不到2% ， 规模以上占比不到4成 。
不过随着相关规范政策要求持续提高和推进 ， 市场集中度有望提升 。多位业内人士表示 ， 特别是龙头养殖企业加入屠宰业务 ， 屠宰行业规模化只是时间问题 。根据定点生猪企业屠宰量变化可知 ， 定点生猪企业屠宰量占总屠宰量比重攀升 ， 2009-2020年占比在30%-35%之间的波动 ， 提升至2021年的44% 。
此外 ， 观测A股市场屠宰企业发觉屠宰行业毛利极低 ， 多数企业仅在1%-5%之间 。其中上海梅林毛利达到13.1% ， 相关人员向财联社采访人员表示 ， 公司年报中未将生猪屠宰和深加工区分 ， 因此毛利中包含深加工利润 。
转型：向肉制品深加工发展
在当前行业竞争中 ， 屠宰行业获利需要依靠更高的毛白差价或高附加值产品 ， 这背后需要建立屠宰和养殖产业链上下游协作和深加工能力 。
值得一提的是 ， 双汇发展已经与大型养殖集团牧原股份和正邦科技(002157.SZ)开展生猪点对点合作 ， 牧原股份向财联社采访人员表示：“公司与双汇始终保持着友好合作的关系 ， 目前相关合作在正常进行中 。”
向上游养殖发展存在技术壁垒和土地、环保等因素制约 ， 向下游肉食品加工发展成为屠宰企业的主流思路 。根据双汇发展年报 ， 提供源源不断的现金流不在于屠宰板块 ， 而在于肉制品加工 。
【长期亏损、产能过剩 屠宰行业“厮杀加剧”】我国的肉制品市场发展潜力庞大 ， 目前中国肉制品的产量不到全部肉类生产总量的10% ， 而国外发达国家这一比例一般为40%-60% 。在《2022年上半年肉类行业发展情况》公布会上 ， 中国肉类协会发言人表示 ， 现阶段肉类精深加工发展势头强劲 。
某屠宰上市公司内部人士向财联社采访人员表示：“传统的大型屠宰企业已经在转型了 ， 例如得利斯 ， 龙大美食、华统股份等 ， 都在做预制菜和深加工了 。生猪属于原料端 ， 现在集中度高有定价权 ， 消费端白条产品同质化严重 ， 毛利极低 。现在屠宰企业要么有大的养殖集团做背书 ， 要么做高毛利的产品 ， 不然存活很难 。以双汇发展为例 ， 他们已经脱离白条这个层面的竞争了 ， 白条对于公司来说就是原料 ， 屠宰就是一个车间 ， 更不用说还有海外贸易做补充 。”
