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四、铜期货价格有哪些影响因素
铜期货价格主要受以下八大因素影响：
●供求关系
根据微观经济学原理 ， 当某一商品出现供大于求时 ， 其价格下跌 ， 反之则上扬 。同时价格反过来又会影响供求 ， 即当价格上涨时 ， 供应会增加而需求减少 ， 反之就会出现需求上升而供给减少 ， 因此价格和供求互为影响 。
体现供求关系的一个重要指标是库存 。铜的库存分报告库存和非报告库存 。报告库存又称“显性库存” ， 是指交易所库存 ， 世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME) ， 纽约商品交易所(NYMEX)的COMEX 分支和上海期货交易所(SHFE) 。三个交易所均定期公布指定仓库库存 。
非报告库存 ， 又称“隐性库存” ， 指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存 。由于这些库存不会定期对外公布 ， 因此难以统计 ， 故一般都以交易所库存来衡量 。
●国际国内经济形势
铜是重要的工业原材料 ， 其需求量与经济形势密切相关 。经济增长时 ， 铜需求增加从而带动铜价上升 ， 经济萧条时 ， 铜需求萎缩从而促使铜价下跌 。
在分析宏观经济时 ， 有两个指标是很重要的 ， 一是经济增长率 ， 或者说是GDP 增长率 ， 另一个是工业生产增长率 。
●进出口政策
进出口政策 ， 尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段 。我国铜原料的进口关税2% ， 出口关税5% 。
●用铜行业发展趋势的变化
消费是影响铜价的直接因素 ， 而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素 。例如 ， 20 世纪90年代后 ， 发达国家在建筑行业中管道用铜增幅巨大 ， 建筑业成为铜消费最大的行业 ， 从而促进了90 年代中期国际铜价的上升 ， 美国的住房开工率也成了影响铜价的因素之一 。2003 年以来 ， 中国房地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长 ， 从而成为支撑铜价的因素之一 。在汽车行业 ， 制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量 。此外 ， 随着科技的日新月异 ， 铜的应用范围在不断拓宽 ， 铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用 。IBM 公司已采用铜代替硅芯片中的铝 ， 这标志着铜在半导体技术应用方面的突破 。这些变化将不同程度地影响铜的消费 。
●铜的生产成本
生产成本是衡量商品价格水平的基础 。铜的生产成本包括冶炼成本和精练成本 。不同矿山测算铜生产成本有所不同 ， 最普遍的经济学分析是采用“现金流量保本成本” ， 该成本随副产品价值的提高而降低 。20 世纪90 年代后生产成本呈下降趋势 。
西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75 美分/磅 ， 湿法炼平均成本约45 美分/磅 。湿法炼铜的产量约占总产量的20% 。国内生产成本计算与国际上有所不同 。
●基金的交易方向
基金业的历史虽然很长 ， 但直到20 世纪90 年代才得到蓬勃的发展 ， 与此同时 ， 基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高 。从十年的铜市场演变来看 ， 基金在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用 。
基金有大有小 ， 操作手法也相差很大 。一般而言 ， 基金可以分为两大类 ， 一类是宏观基金(Macrofund) ， 如套利基金 ， 它们的规模较大 ， 少则几十亿美元 ， 多则上百亿美元 ， 主要进行战略性长线投资 。另一类是短线基金 ， 这是由CTA(Commodity Trading Advisors)所管理的基金 ， 规模较小 ， 一般在几千万美元左右 ， 靠技术分析进行短线操作 ， 所以又称技术性基金 。

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