从COMEX 的铜价与非商业性头寸(普遍被认为是基金的投机头寸)变化来看 ， 铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性 。而且由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉” ， 所以了解基金的动向也是把握行情的关键 。从近几年尤其是2005 年以来铜价的走势看 ， 基金是铜价快速大幅上涨的巨大动力 。
●相关商品如石油的价格波动也会对铜价产生影响
原油和铜都是国际性的重要工业原材料 ， 它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏 ， 所以从长期看 ， 油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性 。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关 ， 因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性 。但这只是趋势上的一致 ， 短期看 ， 原油价格与铜价的正相关性并不十分突出 。
●汇率
国际上铜的交易一般以美元标价 ， 而国际上几种主要货币均实行浮动汇率制 。随着1999年1 月1 日欧元的正式启动 ， 国际外汇市场形成美元、欧元和日元三足鼎立之势 。由于这三种主要货币之间的比价经常发生较大变动 ， 以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响 ， 这一点可以从1994-1995 年美元兑日元的暴跌和1999-2000 年欧元的持续疲软及2002-2004 年美元的贬值中反映出来 。
根据以往的经验 ， 日元和欧元汇率的变化会影响铜价短期内的一些波动 ， 但不会改变铜市场的大趋势 。汇率对铜价有一些的影响 ， 但决定铜价走势的根本因素是铜的供求关系 ， 汇率因素不能改变铜市场的基本格局 ， 而只是在涨跌幅度上可能产生影响 。
五、铜期货的相关分析评论
中信期货：2014年下半年 ， 铜价向下方向不变 ， 但仍将延续近两年的特征——振幅较小 。而且保税区作了较好的缓冲作用 ， 对铜价的干扰作用较大 。因此 ， 铜价单边多空均不太容易 ， 并且面临的风险还是较大 。而从整个金属板块来看 ， 的金属品种间分化程度较大 ， 基本面差异也比较大 。铜市基本面从紧缺转向过剩 ， 而铝和锌则均是从过剩向短缺方向转变 。尤其是锌 ， 基本面在整个金属品种中属于较好的一个品种 ， 上游矿产面临较大的问题 。铝则由于产能庞大 ， 虽然价格上会维持底部震荡偏强走势 ， 但很难有持续性的良好表现 。
因此 ， 从基本面出发 ， 我们认为可以首选买锌抛铜的策略 ， 其次是买铝抛铜 。另外 ， 铜的跨市套利也是我们需要关注的 。上半年 ， 铜市场再次发生逼仓事件 。但此次与前两年不同的是发起于国内 ， LME市场后期跟涨 。从的价差情况来看 ， 3月期货为基准的铜进口亏损已经明显收窄 ， 而现货进口则持续处于小幅盈利状态 ， 有利于实际进口 。如果期货亏损继续收窄 ， 企业通过期货进行套利进口的行为将会明显增加 。另外 ， 国内市场价格坚挺 ， 但我们认为缺乏持续性 ， 后期比值仍会回落的概率还是偏大 。
铜期货价格影响因素有哪些铜期货价格主要受以下八大因素影响：
1、供需关系
根据微观经济学原理 ， 当某一商品出现供大于求时 ， 其价格下跌 ， 反之则上扬 。同时价格反过来又会影响供求 ， 即当价格上涨时 ， 供应会增加而需求减少 ， 反之 ， 就会出现需求上升而供给减少 。这一基本原理充分反映了价格和供需之间的内在关系 。
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