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债权人|美元债还不起要展期，大发地产危机将至( 二 )

债权人


划不划算 ， 只有债权人自己心里清楚 。

靠高利率美元债支撑野心 ， 无法“借新还旧”终现危机有意思的是 ， 就在不久前 ， 大发地产还公布了一份颇为亮眼的2021年销售成绩单：2021年全年 ， 大发地产实现累计合同销售金额约为375.63亿元 ， 同比上升约23.9% ， 超额完成了全年360亿元的销售目标 。
要知道 ， 整个2021年 ， 仅一成房企完成了年度销售目标 ， 连碧桂园、万科、保利等这些头部房企都未能如愿达标 。
而作为这一成房企中的一员 ， 大发地产销量如此之好 ， 自然能够回笼不少资金 。
虽然据2021年半年报显示 ， 大发地产手上的现金不过40.59亿元 ， 无法覆盖短债 。 但是 ， 靠着全年销售回款 ， 怎么也该还得起这笔2.8亿美元债 。
更何况 ， 就在月初 ， 大发地产还贱卖了一家子公司33%的股权 ， 回笼了1.95亿元 。
但是即便如此 ， 大发地产仍未能全额偿还这笔美元债 。 截至目前 ， 大发地产只还了不到1亿美元 ， 剩余的1.845亿美元 ， 还要展期 。
在这里 ， 我们只能预祝大发地产的美元债展期成果 ， 要不然 ， 届时还不上钱 ， 大发地产也将构成实质性违约 。
真正的危机时刻 ， 还是来了 。
事实上 ， 大发地产的此次美元债危机 ， 早就有迹可循 。
2017年 ， 葛一旸的野心急速膨胀 ， 甚至喊出了2018年冲千亿 ， 5年冲3000亿的目标 。
但是 ， 大发地产终究是个中小型房企 ， 要想快速扩张 ， 大发地产只能靠高杠杆撬动规模增长 。
2018年 ， 大发地产成功登陆港交所 。 而上市后的大发地产 ， 更是觉得底气十足 ， 开始大规模启动美元债融资 。
但是 ， 同样是发行美元债 ， 大发地产的利息率却极高 ， 几乎全在10%以上 ， 甚至部分美元债的利率高达13% 。
高利率即意味着高风险 ， 这是市场投资的铁律 。 像是大发地产这样的中小型房企 ， 一度背负着超过10亿美元债的重担 。 要知道 ， 近几年来 ， 大发地产手中的现金也就是二三十亿元 ， 根本无法覆盖短债 。
但是 ， 靠着“借新换旧” ， 大发地产也“安全”地走到了今天 。 只不过 ， 如今融资渠道收紧 ， 大发地产的压力空前增大 。
事实上 ， 如今大发地产寻求美元债展期 ， 正是“借新还旧”的另一种“极端”的呈现形式：不接受就违约 ， 债权人只得就范 。
更绝的是 ， 大发地产还要借美元债违约这件事 ， “胁迫”债权人修改另外两笔美元债的违约条款 。
大发地产如此行事 ， 即便是度过此次危机 ， 今后还有哪个债权人敢接手它发行的美元债 。
顾不了那么多 ， 先活下去再说吧 。
【债权人|美元债还不起要展期，大发地产危机将至】

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