事实也正是如此 ， 2019年领地控股销售额不仅没有踏入千亿 ， 甚至300亿元都不够 ， 仅为235亿元 ， 而直到2021年领地控股300亿元的销售目标仍未完成 ， 仅为251.2亿元 。
在一定程度上土储与规模相辅相成 ， 领地控股也深知如此 ， 所以在销售目标的推动下 ， 其存货也在随之增长 ， 2018年至2020年领地控股存货分别为186亿元、293亿元、416亿元呈增长趋势 ， 而其中不乏一些高溢价地块 ， 溢价率最高达251% 。
而受此影响 ， 在销售目标未达标的同时 ， 领地控股盈利能也受到了影响 ， 2018年2020年毛利率分别为35.7%、27.8%、27% ， 净利率为11.5%、8.9%、8% ， 均为持续下滑的趋势 。
短债压力较大
在领地控股为规模“一路狂奔”的背后 ， 是其财务杠杆的逐渐攀升 ， 2018年至2019年领地控股净资产负债率为110%、140% ， 并且同期的经营性现金流净流出的额度也较大 ， 融资活动产生的现金流也大幅增长 。
在此前惠誉及穆迪对领地控股的评级报告中均有提到 ， 领地控股当前融资渠道狭窄 ， 且较为依赖信托融资 。 众所周知 ， 信托融资融资成本较高 ， 2017年2020年领地控股融资加权平均实际利率为6.4%、8.8%、9.9%、10.4% ， 呈增长趋势 ， 这都足以证明领地控股在扩张同时其杠杠受到了较大压力 ， 以致于在三道红线监管方面难言乐观 。
而随着领地控股2020年成功登陆资本市场后 ， 其融资方面也稍有改善 ， 截至去年上半年 ， 领地控股仅剔除预收款后的资产负债率未达标 ， 为75.24% 。 即便改善了领地控股的负债结构 ， 但却难以改善其偿债能力 。
数据显示 ， 截至去年上半年领地控股现金及现金等价物为57.5亿元 ， 而同期的短期借款为38.76亿元 ， 应付票据数十亿元 ， 并且据企业预警通显示 ， 今年6月末领地控股还有一笔票面利率12% ， 票面余额为1.5亿美元 ， 折合人民币9.47亿元的美元债到期需要偿还 ， 就此来看 ， 领地控股在短期债务方面的压力并不小 。
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