个别资本成本率是指某种特定筹资方式下的资本成本率 。
个别资本成本率是企业资本占用费与有效筹资额的比率 , 基本公式为:K=D/(P-F)或K=D/[P-(1-f)] 。式中K—资本成本率 , 以百分率表示;D—资本占用费;P筹资总额;F—资本筹集费用额;f—筹资费用率 , 即资本筹集费占筹资总额的比率 。
![个别资本成本率计算公式](http://img.yunnanlong.com/220605/0223052362-0.jpg)
个别资金成本的内容包括:(1)债券成本 。
债券成本中的利息在税前支付 , 具有减税效应 , 但筹资费用一般较高 , 其计算公式为:
债券成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资额×(1-债券筹资费率)
其中 , 年利息=债券面值×债券票面利息率 。债券筹资额按实际发行价格确定 。
(2)银行借款成本 。
银行借款成本中的利息也在税前支付 , 具有减税效应 , 且借款手续费较低 , 其计算公式为:
银行借款成本= 年利息×(1-所得税税率)/筹资总额×(1-借款筹资费率)
(3)优先股成本 。
【个别资本成本率计算公式】优先股筹资作为权益性筹资 , 它同普通股筹资、留存收益筹资一样不具有减税效应 , 因此其成本也不作税收扣除 。优先股成本的计算公式为:
优先股成本=优先股每年的股利/发行优先股总额×(1-优先股筹资费率)
![个别资本成本率计算公式](http://img.yunnanlong.com/220605/02230551U-1.jpg)
(4)普通股成本 。
如果每年股利固定 , 普通股成本的计算公式为:
普通股成本=每年固定股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)
如果股利不固定 , 而是以一个固定的年增长率增加 , 则普通股成本可依照下式计算:
普通股成本= 第1年股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)+年增长率
其中 , 普通股金额按发行价计算 。
(5)留存收益成本 。
留存收益成本除了无筹资费用外 , 基本同于普通股成本 。普通股股利固定情况下:
留存收益成本= 每年固定股利/普通股金额
普通股股利在固定增长率递增情况下:
留存收益成本= 第1年股利/普通股金额+年增长率
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