比特币由于去中心化、分布式记账、不记名、不可增发等特点，被信仰它的人当做成了一种革命性的武器，用它去颠覆传统金融 。作为一个新兴的网络技术，区块链本来是包括金融领域的重大创新，但是今天最大的价值，就是用于炒作 。
但是，截止到今天为止，区块链领域最重要的模块不是技术，而是金融化 。最大的受益者，不是技术开发公司和程序员 。而是炒币的投资或投机者 。ICO发行各种山寨的数字货币、私募、上交易所公开发行、变相上市 。交易杠杆、甚至包括挖矿算力等方面的全面金融化 。
2014-2018比特币价格曲线图
据粗略统计各类山寨币超过6000多种 。疯狂的敛财 。最后在相关政策打压和用户逐渐成熟下，泡沫爆炸，比特币在2017年12月达到历史最高峰，20000美金左右一枚，到今天为止，不到10个月，跌到了6000美金左右，仅剩下30% 。其他ICO发行的数百种山寨币币价一夜归零，毫无价值，投资人欲哭无泪 。泛城资本创始人陈伟星预言，“在未来两年，99%的项目代币都会归零 。”而在这其中，极少数的好项目也被牵连，价值被严重低估 。
历史总有惊人的相似，比特币在每一轮熊市下跌了45%到50%，而纳斯达克在2000年之后五次大幅下跌，也是平均跌幅在44% 。
无序的炒作和吹捧
在1998年的互联网泡沫中，类似Pets.com、Etoys和Webvan等一些玩概念的互联网公司，没有收入模式，但股价暴涨 。这些泡沫很大程度上是被华尔街的炒作者们吹起来的”，根据商业周刊报道，美林的亨利?布洛杰特、摩根士丹利的玛丽?米克、高盛的艾比?科恩等诸多分析师 。一方面大量认购相关公司的股票，另一方面又通过各个渠道摇旗呐喊，抬升股价 。整个互联网圈的股票像受热的空气一样急剧膨胀飙升 。
在区块链和币圈也是如此，通过制造各种新奇和高大上的新概念，利用白皮书进行各种虚假宣传和制造声势，同时请各种币圈名人站台 。再加上各种付费的媒体和自媒体制造声量，圈各种韭菜和散户买票入场 。根据钛媒体报道，一个名叫太空链的区块链项目，量子+太空+卫星等神奇的概念，竟然一天内完成10亿人民币募资，薛蛮子、阎焱等一些互联网名人均替它站台，但在ICO后，一个月内就破发，真正的价值归零 。
类似的事不胜枚举，根据媒体报道，充满了各种争议的中国“比特币首富”的李笑来，他主导的PressOne项目，连白皮书都没有，4个小时吸引1.4万人参与，融资5亿人民币 。
但是，狂欢过后，币价归零，一地鸡毛 。早在1987年7月，麻省理工学院经济学家、诺贝尔奖获得者罗伯特?索洛在《纽约时报书评》上说出了那句著名的话：“计算机时代的踪影无处不在，唯独未体现在生产率统计数字上” 。所以“我们还是小心为妙”，时隔30年，这句话依然有意义 。
监管的缺失和延迟
互联网泡沫的产生原因，更多的是当时金融监管体系的问题 。1990年代，美国监管机构继续放宽政策，到最后干脆撤销了监管机制 。在这种情况下，骗子和投机横行，很多投行或者分析师，虽然知道明知有些互联网公司一文不值，但为了自身利益，不断的进行包装和大力吹捧，失控的资金大量涌入，导致过度投资，形成互联网泡沫，最后爆炸，股价一落千丈，引发金融危机 。
而在国内，由于对新事物的研究的周期，同时金融等相关的法律法规的完善，需要一个周期和过程，在2017年9月4号前，各种无序混乱的ICO遍地皆是，割韭菜成为行业惯例 。相关监管是完全缺失，直到2017年9月4号出台政策，明令禁止国内的ICO发布代币和融资行为 。整个区块链的ICO泛滥的局面才得以缓解 。
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