由于营业总成本包括营业成本、三项费用及税金及资产减值损失等项目 ， 我们进一步解剖 。结果表明 ， 各家药企成本结构存在较大的差异 。
表9显示 ， 2007-2016年 ， 恒瑞医药、步长制药、上海莱士三家药企的营业成本占比较低 。其中 ， 恒瑞医药的营业成本比率均不足19% ， 介于12.93%-18.67% 。步长制药的营业成本比率为16.83%-29.78%、上海莱士为35.31%-45.17% 。同期 ， 其余药企的营业成本均超过50% ， 介于50.03%-91.26% ， 营业成本占比最高者为上海医药（601607） 。
费用板块数据显示 ， 各家药企的费用结构也存在较大的差异 ， 三项费用结构与营业成本结构大致相反 。
表10显示 ， 医药企业的财务费用率均较低 ， 最高为复星医药2012年的5.04% ， 多数企业在1%以下 。云南白药、上海莱士两家公司的财务费用率频频出现负值 。2009年以来 ， 恒瑞医药的财务费用率持续为负数 ， 并且呈现逐年降低趋势 ， 介于-0.28%及-1.5%之间 。这与前文的资产负债率数据不谋而合 。也就是说 ， 在普遍低杠杆经营的医药企业中 ， 恒瑞医药的财务杠杆是最低者 ， 其财务费用率也最低 。
管理费用数据显示（表11） ， 恒瑞医药的该项指标均显著高于同行 。2008-2016年 ， 恒瑞医药的管理费用从14.29%平稳上升至20.43% ， 上升趋势颇为明显 ， 在同行业几乎无匹敌者 。尽管上海莱士、复星医药、华大基因的同期指标与恒瑞医药较为接近 ， 但多数的医药企业管理费用率均在10%以下 。
销售费用的特点与管理费用相同（表12） 。2007年以来 ， 恒瑞医药的销售费用率占比呈现逐步下降的趋势 ， 介于37.84%-40.73% ， 显著高于多数企业 ， 仅低于步长制药 。除云南白药、复星医药、步长制药、华大基因之外 ， 医药企业的销售费用率多介于1%-6% 。
10家药企的成本/费用结构对比表明 ， 各家企业的财务处理手法不尽相同 。归结起来 ， 大致包括两种类型：一种是如恒瑞医药、步长制药等为代表的“低成本、高费用”类型；另一种是以云南白药、康美药业等为代表的“高成本、低费用”类型 。为什么会出现这一差异呢？
按照正常的财务解读 ， 恒瑞医药高企的销售费用率大致意味其营销力度远远高于同行 ， 体现其对市场销售的高度重视 。管理费用率则体现其管理精细化远不及同行 ， 管理效率明显较低 。然而 ， “管理费用”通常是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用 。2008-2016年 ， 恒瑞医药的管理费用率从14.29%平稳上升至20.43%不等 ， 这一指标不仅冠绝同行医药企业 ， 并且早已超出正常企业的水平 。其中原因可能在于 ， 各家医药企业对成本、费用项目归类的标准发生了重大变化 ， 使得其所包含的意义发生变化 。
根据会计准则 ， “企业内部研究开发项目（包括企业取得的已作为无形资产确认的正在进行中的研究开发项目） ， 研究阶段支出应当于发生当期归集后计入损益（管理费用）；开发阶段的支出在符合特定条件时则可以确认为无形资产 ， 即资本化” 。也就是说 ， 研发支出在研究阶段的费用全部费用化 ， 在管理费用科目反映 。开发阶段符合条件的费用可以资本化 ， 最后计入无形资产成本；不符合条件的予以费用化 ， 也计入管理费用 。即费用化的研发支出全部计入管理费用 ， 在利润表的管理费用项目反映；资本化的研发支出 ， 随着无形资产 ， 按规定计提累计摊销 ， 并计入相关成本或者期间费用（主要是管理费用科目） ， 所以在利润表上通过者营业成本或管理费用反映 。
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